Akkumulieren-Empfehlung bestätigt, neues Kursziel EUR 14,20/Aktie
In unserem aktuellen Sektorreport zu österreichischen Versicherungsunternehmen bekräftigen wir unsere Akkumulieren-Empfehlung für die Uniqa-Aktie und heben das Kursziel auf EUR 14,20 je Aktie an (zuvor: EUR 13,00). Die Anhebung reflektiert unsere höheren Gewinnschätzungen nach einem starken ersten Halbjahr sowie einem optimistischeren Finanzausblick. Uniqa erwartet für das Geschäftsjahr 2025 einen Vorsteuergewinn von EUR 490 – 510 Mio. Wir halten diese Prognose für konservativ und gehen davon aus, dass der Versicherungskonzern seine Ziele übertreffen wird. Auch die mittelfristigen Zielvorgaben von derzeit 6% dürften nach oben angepasst werden; wir rechnen für den Zeitraum 2025–2028 mit einem Gewinnwachstum von nahezu 9%. Unsere Dividendenprognose für 2025 haben wir auf EUR 0,70 je Aktie angehoben – gestützt durch höhere Gewinnerwartungen, eine moderate Ausschüttungsquote von 54% und eine solide Solvenzkapitalposition. Für die kommenden Jahre erwarten wir jährliche Dividendenerhöhungen von EUR 0,05 je Aktie, was einer attraktiven Rendite von rund 6% entspricht.
Ausblick Obwohl die Uniqa-Aktie mit einem Kursplus von fast 70% seit Jahresbeginn mit Abstand der Top-Wert im ATX ist, bleibt die Bewertung weiterhin attraktiv. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt nach wie vor im einstelligen Bereich. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,1 bis 1,2 wird durch eine prognostizierte Eigenkapitalrendite von 13% im Jahr 2025 gut gestützt.
