Sektorreport Bauwerte: Akkumulieren-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 33,80/Aktie

In unserem neuen Sektorreport zu den österreichischen Bauwerten bestätigen wir unsere Akkumulieren-Empfehlung für die PORR-Aktie mit neuem Kursziel EUR 33,80/Aktie (zuvor: EUR 34,20), wobei wir unsere Schätzungen nur marginal angepasst haben. Während wir die PORR ebenso als Nutznießer der Infrastrukturförderprogramme sehen wie die STRABAG, ist die PORR mit einem höheren Umsatzanteil in Österreich mit Abwärtsrisiken für ihren Auftragseingang in Österreich ab 2026 infolge des wachsenden Budgetdefizits konfrontiert. Mit den Halbjahreszahlen hat die PORR jedoch ihre Fähigkeit unter Beweis gestellt, Großprojekte in ihren strategischen Wachstumsmärkten, insbesondere in Polen und Rumänien, zu sichern, was ihre Widerstandsfähigkeit und Diversifizierungsbemühungen unterstreicht.

Ausblick

Die PORR-Aktie wird trotz ihres starken Kursanstiegs mit hohen Abschlägen auf Basis der Kennzahlen KGV und EV/EBITDA gehandelt - nicht nur im Vergleich zur Peer Group, sondern auch zu STRABAG. Aufgrund des schwächeren Margenprofils halten wir diese Abschläge bis zu einem gewissen Grad derzeit jedoch für gerechtfertigt.