Akquisitionen tragen zu Gewinnsteigerung im Q1 bei
Die BAWAG veröffentlichte diese Woche ihre Zahlen zum 1. Quartal 2025, wobei der Gewinn mit EUR 201 Mio. (+20% gegenüber dem Vorjahresquartal) bzw. EUR 2,54/Aktie leicht über den Konsensuserwartungen lag. Der RoTCE konnte im Q1/25 um rund zwei Prozentpunkte auf 25,8% gesteigert werden. Dabei trugen die zwei jüngsten Übernahmen (Knab sowie seit 1. Februar 2025 Barclays Consumer Bank Europe) positiv zum Ergebnisanstieg bei. Die operative Entwicklung des Geschäfts war stark mit einem Ergebnis vor Risikokosten von EUR 336,2 Mio. (+31% zum Vorjahr). Die Risikokosten waren höher als erwartet, der Anstieg ist hauptsächlich auf die Übernahme der Barclays Consumer Bank Europe (deutsches Portfolio unbesicherter Kreditkarten) sowie auf gesenkte volkswirtschaftliche Prognosen zurückzuführen.
Das Kosten-Ertrag-Verhältnis, das auf 37,0% stieg (Q1/24: 32,9%), sowie die Entwicklung der Kapitalquoten zeigen ebenfalls die Auswirkung der Zukäufe. Die Kernkapitalquote (CET1) fiel auf 13,8% (Q4/24: 15,2%), u.a. beeinträchtig durch die Basel IV Regulierung und die Dividendenabgrenzung für das 1. Quartal. Dennoch legte das Überschusskapital leicht zu, auf EUR 189 Mio. Noch vor Ende des 1. Halbjahres soll ein neues Aktienrückkaufprogramm beantragt werden.
Ausblick Das Management bestätigte sowohl den Ausblick 2025 als auch die Finanzziele 2025-2027. Für das heurige Geschäftsjahr wird unverändert ein Nettogewinn von über EUR 800 Mio. (2024: EUR 760 Mio.) und ein RoTCE von über 20% (2024: 26%) erwartet. Das Q1-Ergebnis werten wir insgesamt als stark.
