Höhere Dividende nach solidem Geschäftsjahr 2023 geplant
Die Q4-Zahlen der Telekom Austria lagen auf EBITDA-Ebene über den Erwartungen, während Umsatz und Nettoergebnis den Konsensus trafen. In Summe steigerte die TA ihren Umsatz 2023 um 4,9% auf EUR 5,25 Mrd. dank höheren Dienstleistungserlösen aus Upselling und Preisanpassungen sowie höheren Erlösen aus Verkäufen von Endgeräten. Der schwache belarussische Rubel hingegen wirkte dämpfend. Das bereinigte EBITDA legte um 5,1% auf EUR 2,01 Mrd. zu. Das Nettoergebnis stieg in Summe um 1,8% auf EUR 646 Mio. Der Vorstand schlägt eine Dividende von 0,36/Aktie vor (2022: EUR 0,32).
Ausblick
Für 2024 erwartet das Management ein Umsatzwachstum von 3-4% im Jahresvergleich, sowie CAPEX ohne Spektruminvestitionen von EUR 800 Mio. Der Ausblick für 2024-26 mit einem jährlichen Umsatzwachstum von 3- 4% und einem EBITDA-Wachstum von 4-5% bleibt aufrecht sowie die Gesamtinvestitionen von EUR 2,8 Mrd. (zuzüglich Frequenzen). Das starke Q4- EBITDA war eine positive Überraschung, Dividende und Ausblick deckten sich mit unseren Erwartungen. Der niedrigere Investitionsausblick 2024 deutet auf höhere Investitionen in den Jahren 2025 und 2026 hin. Wir vermissen weiter eine klare Guidance, wie die größere finanzielle Flexibilität nach dem Tower Spin-Off verwendet werden soll. Wir bleiben bei unserer Halten-Empfehlung.
