Q1/22 zeigt gute Fortschritte in der Transformation auf
ams OSRAM lag mit seinen Q1-Ergebnissen leicht über unseren Erwartungen und oberhalb der Mitte der Guidance. Der Umsatz im Q1/22 sank leicht um 3% j/j auf EUR 1,25 Mrd. (das Unternehmen stellte auf Berichterstattung in EUR um). Das bereinigte EBIT lag bei EUR 126 Mio. (-12% j/j) mit einer EBIT-Marge von 10,1% (Q1/21: 11%). Der bereinigte Nettogewinn konnte hingegen um 38% auf EUR 102 Mio. gesteigert werden. Die Geschäftsentwicklung im Q1 war beeinflusst von Engpässen bei der Chipversorgung und Ungleichgewichten in diversen Lieferketten – nicht nur am Automobilmarkt. Für das 2. Quartal 2022 erwartet ams OSRAM einen Umsatz von EUR 1,15- 1,25 Mrd. und eine bereinigte EBIT-Marge von 8-11%. Das Management trägt damit dem anhaltend schwierigen Marktumfeld im Automobilsektor sowie auch der derzeitig volatilen Nachfrage im Consumer-Markt Rechnung.
Ausblick
Wir sehen ams OSRAM mit den Q1-Zahlen bei der Umsetzung seiner jüngst am Kapitalmarkttag vorgestellten Strategie vorankommen. Die Transformation mit den geplanten Devestitionen nicht zum Kerngeschäft zählender Unternehmen und verstärkten Investitionen in den Kapazitätsaufbau läuft auf vollen Touren. So könnte das Unternehmen bereits 2023 mit einem neu ausgerichteten Geschäftsportfolio starten. Bewertungstechnisch bleibt die Aktie gegenüber den Mitbewerbern weiter günstig, unmittelbar bevorstehende Kurstrigger sehen wir derzeit aber noch nicht. Erst wenn sich die Visibilität verbessert und eine stärkere Wachstumsdynamik greifbarer wird sollte der Aktienkurs wieder Impulse nach oben bekommen.
