Kaufempfehlung mit neuem Kursziel EUR 22 bestätigt
Nach dem Capital Markets Day der FACC haben wir unsere Schätzungen
nur geringfügig angepasst und bekräftigen unsere Kauf-Empfehlung mit
leicht reduziertem Kursziel von EUR 22 (zuvor EUR 24). FACC peilt nach
wie vor die EUR 1 Mrd.-Umsatzmarke in zwei Jahren an (2020/21) und EUR
1,5 Mrd. im Jahr 2025/26 angetrieben von jährlichen Wachstumsraten der
Luftfahrtindustrie von 5% pro Jahr über die nächsten 20 Jahre. Neue
Programme sowie der Fokus auf Aftermarket Services sollten für
Wachstumsimpulse sorgen. Fixkostendegression, verstärkte Automation
sowie Kosteneinsparungsprogramme sollten zudem die Profitabilität
stärken.
Ausblick
Der langfristige Ausblick ist unverändert positiv. Der signifikante
Kursrückgang ist aus unserer Sicht nicht nachvollziehbar, aktuelle
Kursniveaus sehen wir langfristig als gute Einstiegsgelegenheit.
