Auftragseingang im Q1 brummt, Margen stärker
Andritz übertraf im 1. Quartal die Konsensuserwartungen mit einer starken
Umsatz- und Ertragsentwicklung. Der Auftragseingang legte um ein Viertel
auf EUR 1,6 Mrd. zu, das Auftragsbuch lag Ende März knapp unter EUR 7
Mrd. Die Segmente Pulp&Paper und Metals pushten den Quartalsumsatz
um knapp 8% auf EUR 1,4 Mrd. Diese Divisionen waren zugleich die
Haupttreiber für die stärkere Ertragskraft mit einer EBITA-Marge von 7% im
Q1 (Vorjahr: 6,5%). Andritz bleibt zwar bei seinem Ausblick eines zumindest
gleichbleibenden Umsatzes und einer gleichbleibenden Rentabilität
gegenüber 2016, die Formulierung war aber etwas zuversichtlicher gefärbt.
Ausblick
Andritz präsentierte ein überraschend starkes 1. Quartal mit sehr
dynamischem Wachstum im Auftragseingang. Die Metals-Division stach
hervor mit einem Plus von 50% befeuert von Aufträgen aus dem
Automotive-Bereich und den Zukäufen Yadon und Aweba. Wir denken, dass
Andritz vielleicht schon zum Halbjahr seine stabile Guidance nach oben
korrigieren könnte und bleiben bei unserer positiven Einschätzung der Aktie
(Akkumulieren) und heben das Kursziel auf EUR 60,0 (von EUR 58,9) an.
