Rückstufung auf Akkumulieren nach guter
Kursperformance
In unserem neuen Unternehmensbericht haben wir das Kursziel mit EUR
58,90 bestätigt. Nach der guten Kursentwicklung reicht das
Aufwärtspotential aber nur mehr für ein Akkumulieren-Rating.
Ausblick Wir erwarten, dass Andritz ihre Profitabilität in den nächsten
Jahren in Richtung 8% EBITA-Marge steigern wird, gestützt von den
jüngsten Übernahmen sowie den Restrukturierungsmaßnahmen bei Schuler
und im Separation-Segment. Das Hydro-Segment sollte die Talsohle bei
den Auftragseingängen durchschritten haben und wir erwarten für das
Swansea-Gezeitenkraftwerk dieses Jahr grünes Licht. Das Segment
Pulp&Paper trägt überproportional zum EBITA bei und profitiert von der
stabilen Papier- und Kartonnachfrage. Auch die Metals-Division sollte das
Umsatzziel von EUR 2 Mrd. bis 2020 erreichen, gestützt durch den weltweit
weiterhin guten Automobilabsatz sowie durch Zukäufe.
Bewertungstechnisch ist die Andritz-Aktie im Vergleich zur Peergroup
attraktiv gepreist und bietet steigende Dividenden.
