Rekordhalbjahr, NAV bei EUR 16,4 pro Aktie

Die conwert erzielte das Halbjahresergebnis ihrer Geschichte. Zwar lagen die Vermietungserlöse nach einigen Verkäufen mit EUR 107,1 Mio. leicht unter denen des letzten Jahres, stark gestiegene Veräußerungserlöse ließen die Gesamtumsätze auf insgesamt EUR 264,3 Mio. ansteigen. Die für Immobilienunternehmen so wichtige Kennzahl FFO I („Funds from operations before sales and one-off items“) konnte um 52,6% auf EUR 39,4 Mio. angehoben werden). Das Konzernergebnis nach Steuern verdreifachte sich auf EUR 74,9 Mio. Auch bilanziell zeigt sich das Unternehmen stark. Der LTV („Loan to value“ – Verschuldungsgrad bezogen auf das Immobilienvermögen) konnte von 51% zu Beginn des Jahres auf 44,6% gesenkt werden, gleichzeitig stieg die Eigenkapitalquote von 43,7% auf 47,1%. Aufgrund der guten Zahlen wurde auch der Ausblick für 2016 erhöht. Das Management erwartet nun einen FFO I von EUR 75 Mio. (statt bisher EUR 70 Mio.).

Ausblick

Im heurigen Jahr sollen noch EUR 300-350 Mio. an Immobilien des Nicht Kernbestands verkauft werden. Reinvestiert werden soll in Immobilienportfolios der Kernregionen. Der NAV pro Aktie (EPRA, unverwässert) beträgt mittlerweile EUR 16,40 und liegt damit bereits über unserem Kursziel von EUR 16. Unsere aktuelle Empfehlung lautet Akkumulieren.