Positiver Ausblick durch gute Quartalszahlen bestätigt
Die S IMMO konnte in dieser Woche neuerlich gute Quartalszahlen vorlegen, die sogar leicht über unseren Erwartungen lagen. Obwohl das Unternehmen sein Immobilienportfolio seit Jahresbeginn planmäßig um rund 4% auf etwa EUR 1,8 Milliarden reduzierte, sanken die Mieterlöse in den ersten neun Monaten um lediglich 1,3% auf EUR 117,5 Mio. Bei anderen Finanzkennzahlen wie beispielsweise dem EBITDA konnte das Unternehmen gegenüber dem Vorjahreszeitraum leicht zulegen, beim Periodenergebnis sogar um 5,2% auf EUR 21,4 Mio.
Dem Unternehmen gelang es dabei einmal mehr, durch Mieterhöhungen, Kostenreduktionen und attraktive Verkaufspreise sein Ergebnis zu steigern. Eine stabile Situation in den Kernmärkten Österreich und Deutschland sowie eine sich zunehmend beruhigende wirtschaftliche Lage in Osteuropa haben dabei sicherlich zur guten Entwicklung im 3. Quartal beigetragen. Mit einer Gesamt-Mietrendite von 6,9% und einer Eigenkapitalquote von 39% steht das Unternehmen jedenfalls auf einer soliden finanziellen Basis. Auch konnte das Unternehmen durch das laufende Aktienrückkaufprogramm sowie positive Effekte bei der Bewertung von Finanzinstrumenten den Buchwert pro Aktie um 7,8% auf EUR 7,62 deutlich steigern.
Ausblick
Das Unternehmen hat angekündigt, in den nächsten Quartalen seinen Fokus investitionsseitig insbesondere auf Berlin und Wien zu legen und erwartet nach eigenen Aussagen nicht nur eine „starke Entwicklung“ für das 4. Quartal, sondern auch ein verbessertes Ergebnis für das Gesamtjahr. In diesem Zusammenhang stellte das Management auch eine Erhöhung der Dividende von zuletzt EUR 0,15 in Aussicht. Die Quartalsergebnisse bestätigen aus unserer Sicht jedenfalls klar den positiven Ausblick des Unternehmens. Wir erwarten auch weiterhin steigende Dividenden, wodurch mittelfristig eine Dividendenrendite von >4% möglich sein sollte. Gerade auch im Hinblick auf einen Peer Group Vergleich, bleibt unsere Kaufempfehlung für die S IMMO Aktie bei einem leicht angehobenen Kursziel von EUR 6,00 (nach EUR 5,70) aufrecht.
