Verknappung der CO2-Zertifikate abgelehnt

Das EU-Parlament hat in dieser Woche die von der EU Kommission geforderte Kürzung der CO2-Emmissionszertifikate mit 334 zu 315 Stimmen abgewiesen. Die Preise von CO2 Zertifikate gaben daraufhin über 30% nach, die Strompreise fielen über EUR 1 pro MWh (EEX FY Future). Die Verbund-Aktie verlor über 5%.

Die Ablehnung im EU Parlament kommt etwas überraschend, da man in den meisten Fällen dem federführenden Ausschuss, in diesem Fall wäre das der Umweltausschuss gewesen, gefolgt ist. Bis jetzt sind wir davon ausgegangen, dass das EU-Parlament für den Kommissionsvorschlag stimmt, und dass die danach erforderliche qualifizierte Mehrheit des Ministerrats das größere Hindernis darstellen würde. Nun ist die qualifizierte Mehrheit des Ministerrats hinfällig. Ein kurzfristiges positives Sentiment bleibt somit aus.

Ausblick

Für die Bewertung der Verbund-Aktie ändert sich nicht viel, da wir ohnehin nicht mit einer positiven Entscheidung gerechnet haben. Das Sinken des Strompreises um 1 EUR hat eine negative Auswirkung auf die Bewertung von rund 0,70 EUR pro Verbund Aktie. Wir bleiben weiterhin eher skeptisch gegenüber der Verbund Aktie. Positiv ist sicherlich die hervorragende Wasserführung im Q1 (mit rund 15% über dem langjährigen Durchschnitt), die allerdings das negative Sentiment nicht vollständig kompensieren wird können. Unser Kursziel beträgt EUR 16,10.