Kursziel leicht auf 37,1 Euro angehoben

Nach der Vorlage der erfreulichen Ergebniszahlen 2007 haben wir Anfang dieser Woche eine aktualisierte Analyse zu Intercell veröffentlicht. Wir haben keine wesentlichen Änderungen in unserem Planungsmodell vorgenommen, v.a. eine Anpassung der erwarteten Zahlungsströme aus den diversen Kooperationsprojekten bzw. auch aus der Markteinführung des Japan Enzephalitis (JE) Impfstoffs. In Summe haben wir unser Kursziel marginal von EUR 36,9 auf EUR 37,1 auf Sicht von 12 Monaten angehoben. Klarerweise ergibt dies nach wie vor eine Kaufempfehlung für die Aktie.

Aus unserer Sicht besitzt Intercell nach wie vor eine hochinteressante Entwicklungspipeline, die vom Markt aufgrund des unsicheren Börseumfelds aber bei weitem nicht ausreichend honoriert wird. Alle Projekte befinden sich aktuell gut auf dem Weg. News sollte man v.a. durch die JE-Markteinführung, im Bereich der hospitalen Infektionsimpfstoffe bzw. auch durch weitere neue Projekte und Kooperationen erwarten. Durch Meilensteinzahlungen aufgrund von Fortschritten bei Projekten und ebenso durch erste JE-Umsatzerlöse sollte Intercell - trotz weiterhin erwartet hoher F&E-Kosten - nachhaltig und steigend profitabel bleiben. Wir bleiben für die Aktie in Summe uneingeschränkt positiv gestimmt. Als Investor sollte man sich vom volatilen Marktumfeld nicht irritieren lassen und hier weiter investiert bleiben bzw. die Chance für Zukäufe nutzen.