Kaufen-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 38,30/Aktie
In unserer neuen Unternehmensanalyse zur SBO bestätigen wir unsere Kaufen-Empfehlung, kürzen unser Kursziel jedoch auf EUR 38,30/Aktie (zuvor: EUR 50,50). Die Halbjahreszahlen 2025 haben bestätigt, dass SBO sich in einem zunehmend schwierigen Marktumfeld bewegt belastet durch eine gedämpfte Investitionstätigkeit der Ölindustrie, Unsicherheiten durch die US-Zölle und den schwächeren US-Dollar. Für 2025 senken wir unsere Umsatzprognose um 12,7% auf EUR 507,1 Mio. (-9,5% j/j) und erwarten einen Rückgang von EBIT um 18,2% j/j (auf EUR 57,3 Mio.) sowie des Nettogewinns um 16,6% (auf EUR 37,8 Mio.) gegenüber dem Vorjahr. Für 2026 erwarten wir, dass sich das Unternehmen auf einen Erholungspfad begibt. Wir rechnen mit einem Umsatz von EUR 528,7 Mio. (+4,3 % j/j) sowie einem Nettogewinn von EUR 46,4 Mio. (+22,7% j/j).
Ausblick.
Trotz des aktuell herausfordernden Marktumfelds stufen wir die langfristigen Aussichten der SBO weiter intakt und als vielversprechend ein, untermauert durch die Flexibilität, Innovationsführerschaft und die wachsende Präsenz im Nahen Osten (Saudi-Arabien, Dubai) und Asien (Vietnam). Die Bilanz der SBO ist weiterhin stark und bietet eine gute Basis für die geplanten M&A Aktivitäten, die einen zusätzlichen Katalysator für die Aktie darstellen könnten.
