Marktanalyse Österreich

Der ATX rutschte diese Woche mit -3,3% unter die 4.700-Punkte-Marke zurück und performte damit schwächer als der europäische Markt. Europaweit lasteten vor allem Abgaben bei Finanzwerten auf den Indizes, nachdem die Staatsanleiherenditen in Frankreich infolge der Regierungskrise anstiegen. RBI und Erste Group bildeten die ATX-Schlusslichter, nachdem das polnische Finanzministerium überlegt, die Körperschaftssteuer für Banken anzuheben.

Die Berichtssaison ging diese Woche mit einem Schwung an Updates schwerpunktmäßig aus dem Immobilien-/Bausektor zu Ende. Die CA Immo legte solide Halbjahresergebnisse vor. Der FFO 1-Ausblick ist vorsichtig, da der Immobilienkonzern weitere nicht zum Kernportfolio passende Immobilien zu veräußern plant. Positiv ist das neue Aktienrückkaufprogramm, das nach Einzug von rund 5,3 Mio. Aktien ab Mitte September startet. Auch die Halbjahresergebnisse der CPI Europe sehen wir als solide an. Es bleibt jedoch unklar, ob und in welchem Umfang der Streubesitz von nur mehr 17% jemals wieder an solch starken operativen Ergebnissen partizipieren wird.

Immobilienentwickler UBM erzielte im 2. Quartal wieder eine schwarze Null und konnte die Zahl der verkauften Wohneinheiten im 1. Halbjahr 2025 mehr als verdoppeln. Im 2. Halbjahr plant der Vorstand unverändert in die Gewinnzone zurückzukehren. Auch Baukonzern STRABAG steigerte Bauleistung und Auftragseingang im 1. Halbjahr. Das Auftragsbuch erreichte ein neues Allzeithoch. Der Vorstand will 2025 weiter eine Leistung von rund EUR 21 Mrd. und eine EBIT-Marge von mind. 4,5% erzielen.

Auch die VIG erzielte ein starkes operatives Ergebnis im 1. Halbjahr und hob den Ausblick für das Vorsteuerergebnis leicht an.

Die EVN lag mit ihren Q3-Zahlen durchgehend über unseren Erwartungen und bestätigte ihren Ausblick 2024/25 mit einem Konzernergebnis von EUR 400- 440 Mio. und einer Dividende von mind. EUR 0,82/Aktie (plus Beteiligung an zusätzlichem Gewinnwachstum).

Wir haben diese Woche in unserem neuen Sektorreport zu den österreichischen Bautiteln unsere Akkumulieren-Empfehlungen für die STRABAG, PORR und Wienerberger bestätigt. Wir sehen dabei die Bauindustrie als einen der Profiteure staatlicher Infrastrukturförderprogramme, allen voran des deutschen Sonderfonds. Für die Kapsch TrafficCom haben wir nach den Q1-Zahlen unsere Kaufen-Empfehlung bestätigt.

Ausblick

Kommende Woche präsentiert die Zumtobel ihre Ergebnisse zum 1. Quartal 2025/26. Die Kapsch TrafficCom hält ihre Hauptversammlung ab.