Halbjahresgewinn über Erwartungen, Ausblick 2024/25 bestätigt
Die EVN veröffentlichte diese Woche ihre Ergebnisse zum 1. Halbjahr 2024/25, die durchgehend über unseren Erwartungen lagen. In Summe lag der Umsatz mit EUR 1,73 Mrd. um 6,6% über dem Vorjahreswert dank positiver Mengen- und Preiseffekte in den Verteilnetzgesellschaften in allen drei Kernmärkten sowie in den Vertriebsgesellschaften in Bulgarien und Nordmazedonien. Die kühleren Temperaturen im Winterhalbjahr bewirkten zudem einen Umsatzanstieg bei der EVN Wärme. Abgeschwächt wurden diese Entwicklungen durch preis- und mengenbedingt rückläufige Erlöse aus der Vermarktung der eigenen erneuerbaren Erzeugung und im Erdgashandel sowie auf negative Effekte aus der Bewertung von Absicherungsgeschäften. Das EBITDA stieg im Jahresabstand um 20,1% auf EUR 512,8 Mio. Das Konzernergebnis lag schließlich mit EUR 250,6 Mio. um 25,7% über dem Vorjahr. Die Bilanz bildet mit einer Nettoverschuldung von EUR 1,2 Mrd. und einer EK-Quote von 60,9% weiter eine solide Basis für das Investitionsprogramm mit jährlich EUR 900 Mio. bis 2030. Der Ausblick 2024/25 mit einem Konzernergebnis in der Bandbreite von EUR 400 – 440 Mio. sowie die Dividendenpolitik (mind. EUR 0,82/Aktie plus Beteiligung am Gewinnwachstum) wurden bestätigt.
Ausblick
Nach den starken Halbjahreszahlen mit einem Nettogewinn von rund EUR 250 Mio. sowie der jüngst ausgeschütteten Verbund-Dividende stufen wir das bestätigte Ziel für das Gesamtjahr mit EUR 400-440 Mio. als sehr konservativ ein. Wir bleiben klar bei unserer positiven Einschätzung der Aktie, deren operatives Geschäft (ohne Verbund-Anteil) derzeit mit einem KGV von 4,1- 4,7x bewertet ist.
