Halbjahresergebnis ohne Überraschungen, Ausblick bestätigt

Die VIG hat diese Woche ihre Zahlen zum 1. Halbjahr 2016 veröffentlicht. Der Vorsteuergewinn (EUR 201 Mio.) war bereits bekannt daher blieben Überraschungen aus. Gegenüber dem Vorjahr ging die Profitabilität merklich zurück, der Vorsteuergewinn lag im ersten Halbjahr um 18% unter dem Vorjahr. Ähnlich stark war der Rückgang beim Nettoergebnis (auf EUR 153 Mio.). Ausschlaggebend für die gesunkenen Gewinne war das Finanzergebnis, das unter dem Niedrigzinsumfeld leidet. Zusätzlich konnten im Vorjahr größere außerordentliche Erträge lukriert werden. Die verrechneten Konzernprämien lagen mit EUR 4,9 Mrd. um 0,4% über dem Vorjahreswert. Nach wie vor beeinflusst die restriktive Zeichnungspolitik bei Einmalerlägen das Gesamtprämienaufkommen. Ohne Einmalerläge verzeichnete die VIG ein Plus von 4,5% bei den Prämien.

Ausblick

Der Ausblick des Managements für das GJ 2016 bleibt unverändert, ein Vorsteuergewinn von EUR 400 Mio. wird angestrebt. Die Konzernführung sieht das Finanzergebnis durch das Niedrigzinsumfeld belastet. Die Aktie dürfte nun den Boden gefunden haben. Kurzfristig bleiben wir bei unserer Halten-Empfehlung, der Druck aus dem Niedrigzinsumfeld bleibt bestehen. Mittel- bis langfristig sind wir weiterhin vom Wachstumspotential der CEE-Region überzeugt und denken, dass die VIG mit ihrer starken Marktposition von diesem Wachstum profitieren wird.