Halten-Empfehlung bestätigt, Kursziel auf EUR 5,60 gesenkt
Wir bestätigen unsere Halten-Empfehlung, senken allerdings unser Kursziel auf EUR 5,60. Die von der EU veranlasste Reduzierung der Roaminggebühren ab April 2016 bzw. deren endgültiger Wegfall ab Juni 2017 werden die Ergebnisse des Unternehmens belasten. Höhere Roaming-Volumina, Preiserhöhungen und Kostensenkungsmaßnahmen sollten diese Verluste teilweise kompensieren, ebenso wie Akquisitionen wie zuletzt in Bulgarien und Slowenien.
Ausblick Für 2016 und 2017 erwarten wir jeweils in operatives Ergebnis von rund EUR 460 Mio., das Nettoergebnis sollte bei knapp über EUR 200 Mio. liegen. Wir erwarten eine gleichbleibende Dividende in Höhe von EUR 0,05 pro Aktie.
