Q1 Ergebnis besser als erwartet

Die Telekom Austria konnte im ersten Quartal 2015 von einem Anstieg des Nettogewinns berichten. Dieser ist auf niedrige Restrukturierungskosten und einen Einmaleffekt im Wert von EUR 20 Mio. in Slowenien zurückzuführen und übertrifft damit unsere Erwartungen. Der Umsatzrückgang der Gruppe kam im Jahresvergleich auf –2,0%. Die Segmente Bulgarien und Österreich schnitten ebenfalls schwächer als erwartet ab. Nichtsdestotrotz verbesserte sich die Umsatzentwicklung in Österreich auf –0,8% im Vergleich zum Vorjahr aufgrund von erfolgreichen Restrukturierungsmaßnahmen. Die starke operative Entwicklung in Österreich und Weißrussland treibt das EBITDA bereinigt der Gruppe mit einem Wachstum von 5,8% an.

Ausblick

Das Management der Telekom Austria erwartet für das restliche Geschäftsjahr 2015 Umsatzwachstum von rund +2,0%, und einen Investitionsaufwand von etwa EUR 700–750 Mio. Außerdem soll in der Hauptversammlung eine Dividende von EUR 0,05 je Aktie vorgeschlagen werden. Unserer Meinung nach birgt das Ergebnis des ersten Quartals keine Überraschungen und entspricht großteils unseren Schätzungen. Außerdem bestätigt es den Erfolg der Restrukturierungsmaßnahmen und den damit verbundenen Umschwung in Österreich. Unsere Empfehlung und das Kursziel werden gerade überprüft da der Aktienpreis beinahe um 30% seit unserer letzten Aufstufung gestiegen ist.