Akkumulieren Empfehlung nach Gewinnwarnung
bestätigt
Andritz hat Investoren vergangene Woche mit einer Gewinnwarnung negativ
überrascht. Wir haben daher in unserem aktuellen Update die
Gewinnschätzungen je Aktie für 2013 von EUR 2,88 auf EUR 2,22 reduziert.
Für 2014 haben wir aufgrund höherer Amortisationsaufwendungen im
Zusammenhang mit der Integration von Schuler, unsere
Gewinnschätzungen je Aktie von EUR 3,06 auf EUR 2,79 gesenkt. Unser
Kursziel haben wir daher ebenso von EUR 56,0 auf EUR 51,7 gesenkt.
Unsere Akkumulieren Empfehlung haben wir bestätigt.
Ausblick
Die Entwicklungen im 1. Quartal 2013 sind aus Sicht des
Managements sehr unerfreulich. Das Management ist der Meinung, dass
die nun gebildeten Vorsorgen ausreichend sind, kann aber nicht
garantieren, dass in den kommenden Quartalen nicht weitere finanzielle
Vorsorgen getroffen werden müssen. Zukünftig wird Andritz bei derartigen
Projekten noch selektiver vorgehen und das Ertrags-/Risikoprofil jedes
Projekts noch stärker berücksichtigen. Grundsätzlich sind wir der Meinung,
dass Andritz mittel- bis langfristig weiter ein sehr interessanter Wert bleibt.
In einer ersten Reaktion hat der Markt der Aktie jedoch den bisherigen
Vertrauensbonus entzogen.
