Über 2.000 ATX-Punkten wird die Luft etwas dünner

Der ATX hat sich in dieser Woche weiter über der Marke von 2.000 Punkten gehalten, allerdings wird in diesem Bereich die Luft dann doch etwas dünner. Der kurzfristige Aufwärtstrend ist noch intakt und könnte den ATX durchaus noch etwas weiter nach oben führen. Allerdings gehen wir eher davon aus, dass der deutliche Anstieg über die Sommermonate eine Konsolidierung benötigen wird. Wir raten derzeit ganz klar zu einer etwas defensiveren Vorgangsweise. Die ATX-Veränderung in der letzten Woche war -3,7%, schlechter als im internationalen Vergleich. Gewinner der Woche waren Wienerberger (+6,1% - ohne grosse News), RHI (+5,4% - nach der Bestätigung unserer Kaufempfehlung und dem EUR 19 Kursziel) und EVN (+3,4% - nach guten Q2-Ergebnissen). Auf der Verliererseite standen Zumtobel (-6,7% - ohne grosse News), Erste Group (-6,5% - Konsolidierung nach den Kursanstiegen zuletzt) und Andritz (-6,1% - ebenso nach Konsolidierung).

Für positive Impulse haben diese Woche die Quartalszahlen von Sparkassen Immo, conwert und EVN gesorgt. STRABAG, Vienna Int. Airport, UNIQA und CAToil waren weitgehend wie erwartet. Die beiden CA Immos berichteten deutlich negative Ergebnisse, die aber fast sogar noch deutlicher negativ erwartet worden waren. Insgesamt gesehen ging von der Berichtssaison somit eher ein leicht positiver Impuls aus.

Wie oben erwähnt, wir erwarten uns - bei aller nach wie vor vorhandenen Prognoseunsicherheit - nach einem eventuellen weiteren Test der Höchststände in den nächsten Wochen über die Sommermonate eher eine Konsolidierungsphase, in der die starken Kursanstiege der letzten beiden Monate verdaut werden sollten. Mögliche Kursrückgänge sollten aber in überschaubarem Rahmen bleiben. Zukaufen würden wir aktuell trotzdem v.a. eine OMV, conwert, Intercell oder RHI. Bei zyklischen Werten (Andritz, voestalpine) würden wir auf Kursrückschläge warten. Langfristig gesehen sind allerdings die meisten Werte nach wie vor attraktiv, deshalb ist auch weiterhin ein Einstieg über Sparpläne eine attraktive Alternative.