ATX bewegt sich in Richtung der wichtigen 200-Tageslinie

Der ATX konnte in dieser Woche mit einem Plus von 8,4% international einmal mehr klar outperformen. Das Plus im heurigen Jahr summiert sich mittlerweile auf +20,3%, eine starte Performance angesichts der überaus schwachen globalen Wirtschaftsentwicklung. Die drei Gewinner der Woche waren Zumtobel (+19,3% - ohne wesentliche News), Mayr-Melnhof (+15,3% - ebenso ohne wesentliche News) und Erste Group (+15,1% - wo CEO Treichl in dieser Woche nochmals auf ein Kosten- und Effizienzprogramm hingewiesen hat). Verlierer gab es in dieser Woche wenige: Die Österr. Post liegt mit 4,5% im Minus, was jedoch zur Gänze mit dem Dividendenabschlag erklärt werden kann. Die weiteren leichten Verlierer waren STRABAG (-0,5%) und RHI (-0,4%). Die Quartalszahlen in der letzten Woche waren - mit Ausnahme von Pankl Racing - eher schwach bzw. unter den Erwartungen. Die Post gab keinen Ausblick mehr für das Gesamtjahr, bei SBO enttäuschte der Auftragsstand und ECO mußte wieder deutliche Abwertungen vornehmen. Dennoch ist vieles davon bereits in den Kursen eingepreist.

Der ATX bewegt sich aktuell in Richtung der wichtigen 200-Tageslinie, die aktuell bei rund 2.143 Punkten verläuft. Ein Überschreiten dieser Linie wird wohl nicht im ersten Versuch gelingen. Wir würden Investoren aktuell raten sehr selektiv vorzugehen, eine anhaltende Rallye wie zuletzt sollte sich nicht in dieser Form fortsetzen. Positiv für den Aktienmarkt ist die geringe Verzinsung von Sparkonten und Staatsanleihen, wodurch Anleger nach höher verzinsten Alternativen Ausschau halten und diese zB in Unternehmenanleihen und Aktien finden. Negativ ist allerdings der wieder deutlich steigende Ölpreis und die anhaltend schwache Lage der Realwirtschaft. Wir würden uns daher derzeit am ehesten in Werten positionieren, die vom steigenden Ölpreis profitieren (OMV, Verbund) oder in solchen mit einer wirklich starken Wachstumsdynamik trotz Konjunkturlage (Intercell, Vienna Insurance Group). Spezialsituationen sind unserer Meinung nach Aktien wie BWT oder Kapsch TrafficCom - auch hier sehen wir deutliches Aufwärtspotenzial, bei Kapsch allerdings in Verbindung mit einer ausgesprochen illiquiden Aktie. Viele zyklische Werte (zB Palfinger, Mayr-Melnhof, Andritz, SBO und Wienerberger) haben ein positiveres Szenario schon wieder eingepreist - hier wären wir kfr. wieder eher vorsichtig. Einzig RHI hat unter den zyklischen Werten die Erholungsrallye noch nicht wirklich mitgemacht, hier sehen wir noch Aufholpotenzial.