ATX: Frühlingsgefühle an der Wiener Börse

In der letzten Woche hat sich die starke Zwischenrallye des ATX mit einem Plus von 3,6% fortgesetzt. Auslöser dafür dürften konkreter als erwartete Ergebnisse des G20-Gipfels in London gewesen sein, die weltweit für deutlich positive Vorgaben an den Aktienmärkten sorgten. In Wien war die letzten Woche geprägt von einer starken Performance der Industriewerte, nachdem in der Woche zuvor die beiden Bankenwerte "explodiert" waren. RHI war der Wochengewinner (+21,5%) nach zwei positiven Brokereinstufungen, gefolgt von STRABAG (+17,4%) und Wienerberger (+13,0%). Die Gründe für die Anstiege dieser Aktien sind weniger in einem verbesserten wirtschaftlichen Umfeld, als mehr in einer Zwischenrallye zu suchen. Alle Werte lagen nach wie vor nahe den absoluten Tiefstständen und wurden von Investoren - zumindest temporär - wiederentdeckt. Auf der Verliererseite lag die Erste Group (- 6,5%), was nach den massiven Anstiegen der Vorwoche auch nicht ganz überraschend kommt. Weiters im Minus lag Mayr-Melnhof (-3,1%) und bwin (-2,7%). Die Berichtssaison für das Gesamtjahr 2008 ist mit dem Ende des 1. Quartals damit auch de facto zu Ende und der Fokus wird sich nun auf die Ergebniss des 1. Quartals 2009 bzw. dem weiteren Ausblick richten.

Nachdem durch den jüngsten Anstieg zuletzt doch zumindest die kurzfristigen Abwärtstrends durchbrochen wurden, sollte der positive Verlauf durchaus noch eine Weile anhalten können. Eine endgültige Entwarnung ist das aber noch nicht, da die langfristigen Abwärtstrends noch intakt sind und die wirtschaftliche Situation auch noch wenig Anzeichen einer Besserung zeigt. Nachdem die Rallye zuletzt aber die Hochpunkte von früheren Zwischenerholungen übertroffen hat, deutet dieses Signal doch zumindest auf eine Bodenbildung hin. Wir raten daher Investoren mittlerweile wieder zu einer neutral-gewichteten Aktienposition (und nicht mehr untergewichtet). Top-Einzelwerte für uns aus Österreich sind Vienna Insurance Group, OMV, Verbund, Andritz, Intercell und conwert. Alle diese erscheinen uns aktuell (nach wie vor) interessant für Zukäufe. Auch bei voestalpine könnte eine kfr. Rallye bevorstehen. Unsere ebenfalls oft empfohlene Strategie von sukzessiven Zukäufen mit Sparplänen war in den letzten Monaten absolut richtig und sollte es auch weiter bleiben. Auch in unserem Research- Zertifikat konnten wir in dieser Woche ein neues Zwischenhoch (Top of Erste Group Research) bzw. ein neues All-Time-High (Erste Group Research Alpha) erreichen. Der Frühlingsbeginn hat offenbar auch an der Börse Frühlingsgefühle geweckt.