Erste Bank erhöht Kursziel auf 54,4 Euro

Andritz schaffte einen sehr guten Start in das Geschäftsjahr 2008. Der Umsatz der Andritz Gruppe erreichte EUR 750,9 Mio. und erhöhte sich damit um 2,7% im Vergleich zum Referenzquartal des Vorjahres (1. Quartal 2007: EUR 730,9 Mio.). Das EBITA betrug EUR 44,3 Mio. und lag damit um 11,3% über dem 1. Quartal 2007 (EUR 39,8 Mio.). Damit stieg die Rentabilität (EBITA-Marge) der Gruppe auf 5,9% an (Q1 2007: 5,4%). Besonders erfreulich entwickelte sich auch der Auftragseingang, der mit EUR 1.196 Mio. nochmals um 16% zulegen konnte. Insbesondere die Bereiche Zellstoff, Wasserkraft sowie Stahl entwickelten sich stark.

Wir denken, dass Andritz als führender Anbieter von Technologien zur Erzeugung erneuerbarer Energien (Wasserkraft, Biomasse) für die kommenden Jahre hervorragend positioniert ist. Außerdem hat das Management von Andritz seit Jahren seine außergewöhnlichen Fähigkeiten das Unternehmen optimal zu führen, durch eine außerordentlich hohe Verzinsung des eingesetzten Kapitals von zuletzt rd. 46% sowie einer sehr soliden Ertragsentwicklung ohne jegliche negative Überraschungen seit dem Börsegang unter Beweis gestellt. Bedingt durch den erwarteten Ergebnisbeitrag von kürzlich erworbenen Vermögenswerten des Wasserkraftbereichs von GE haben wir unsere Gewinnschätzung je Aktie für 2009 von EUR 3,56 auf 3,65 angehoben. Wir bleiben bei unserer Kaufempfehlung und haben das Kursziel auf Sicht von 12 Monaten auf EUR 54,4 erhöht.