Kursziel übertroffen
Die Aktie der Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment (SBO) hat seit unserem letzten
Update mehr als 25% zugelegt. Dank eines äußerst positiven Sentiments für die
Ölserviceindustrie wurde unser Kursziel von EUR 42,80 deutlich übertroffen. Obwohl
wir davon ausgehen, dass der Konzern in einem anhaltend positiven Umfeld
operieren wird, reduzieren wir unsere Empfehlung von „Kauf“ auf „Halten“. Wir
belassen unsere Schätzungen unverändert, erhöhen aber – aufgrund des positiven
Sentiments – unser Kursziel von EUR 42,80 auf EUR 45,00.
+ Unternehmensunikat in der Ölservice-Branche.
+ Hauptzulieferer der wichtigsten Ölservicekonzerne.
+ Qualitäts- und Marktführer bei speziellen hochwertigen Produkten im High-tech
Wachstumssegment Richtbohrtechnologie.
+ Starkes operatives Wachstum für 2007 und 2008 erwartet.
+ Starkes Marktumfeld für die gesamte Ölservice-Industrie.
+ Hohe Kostenflexibilität aufgrund regionaler Streuung – auch im Zyklustief
nachhaltig hohe EBIT-Margen.
- Hohe Volatilität der Öl- und Ölserviceindustrie.
- Externe Einflussfaktoren (Ölpreis, Investitionsverhalten der Ölindustrie, weltweite
Ölnachfrage).
- Starke Abhängigkeit des Konzernumsatzes von drei Hauptkunden (Umsatzanteil:
60 – 65 %).
- Umsatz- und Ergebnisentwicklung stark vom Dollarkurs beeinflusst.
Bewertung und Empfehlung:
Wir nehmen unsere Empfehlung für SBO von „Kauf“ auf
„Halten“ zurück, erhöhen aber aufgrund eines positiven Branchensentiments unser
Kursziel von EUR 42,80 auf EUR 45,00.
