RCB bestätigt Neutral-Empfehlung

Eybl veröffentlichte am 27.06. die endgültigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2004/05 und bestätigte damit die bereits am 19.05. veröffentlichten vorläufigen Zahlen. Die Gesellschaft sah sich insbesondere im vierten Quartal einem widrigen Geschäftsumfeld ausgesetzt. Neben Produktionsausfällen belastete auch die zurückhaltende Nachfrage beim Autokauf die Geschäftsentwicklung. Das Management geht für das laufende Jahr von einem anhaltenden Kostendruck aus. Durch eine Verbreiterung der Produktpalette und der Vertriebsbasis will das Management in einem stagnierenden Umfeld weiter wachsen.

Geschäftsjahr 2004/05:

Der Umsatz belief sich auf EUR 332,5 Mio. und lag damit um 2,8 % unter dem des Vorjahres. Ausschlaggebend hierfür waren nach Angaben des Managements auch die Produktionsausfälle durch Lieferprobleme bei Bosch. Das EBIT belief sich auf EUR 10,3 Mio. und lag damit um EUR 2,4 Mio. unter dem des Vorjahres. Der Gewinn je Aktie reduzierte sich von EUR 2,51 auf EUR 2,02.

Ausblick:

Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2005/06 ist verhalten. Wir erwarten einen Umsatzzuwachs um 8,3 % auf EUR 360 Mio. Wir gehen ferner davon aus, dass das EBIT - durch den Wegfall der Sonderbelastungen des vierten Quartals 2004/05 - um EUR 1,6 Mio. auf EUR 11,9 verbessert werden kann. Ferner erwarten wir, dass die Gesellschaft 2005/06 wieder Steueraufwendungen ausweisen wird und gehen deshalb von einem Rückgang des Gewinns von EUR 2,02 auf EUR 1,95 je Aktie aus.

Bewertung und Empfehlung:

Eybl operiert nach wie vor in einem schwierigen Marktumfeld. Hohe Ölpreise und eine verhaltene Kundennachfrage lasten auf der Automobilindustrie. Obwohl die jüngsten Vertragsunterzeichnungen und der Anstieg des Auftragsvolumens darauf hinweisen, dass die Gesellschaft gut positioniert ist, gehen wir davon aus, dass sich das Geschäftsumfeld kurzfristig nicht verbessern wird. Wir bestätigen deshalb unsere „Neutral“-Empfehlung.