Erste Bank bleibt bei Kaufempfehlung

Nach zähen Verhandlungen zeichnet sich eine Lösung zwischen Immoeast und Constantia Packaging BV. bzgl. der Rückzahlung des von dieser garantieren EUR 512 Mio. IBAG Corporate Bonds ab. Diese Forderung wurde von Immoeast bereits um rund ein Drittel wertberichtigt und für die verbleibenden EUR 350 Mio. wird eine außergerichtliche Lösung angestrebt. Wie Reuters zu entnehmen war, bietet das Management der Contantia Packaging BV. Immoeast rund EUR 164 Mio. in bar und rund EUR 200 Mio. in Form von anderen Vermögenswerten. Da dies im Wesentlichen auch den Vorstellungen des Vorstandes der Immoeast entspricht, scheint eine Einigung in den nächsten Tagen möglich. Ungelöst ist jedoch aktuell noch die Finanzierungsfrage auf Seiten der Constantia Packaging BV. Aus diesem Grund gehen wir davon aus, dass trotz einer kurz bevorstehenden Einigung die Begleichung der Forderung noch einige Zeit in Anspruch nehmen wird.

Neuigkeiten gibt es bezüglich der geplanten Fusion zwischen Immoeast/Immofinanz. CEO Zehetner hat auch in der ordentlichen Hauptversammlung der Immoeast die Fusionspläne bestätigt und weiter konkretisiert. Laut dem Vorstand sei eine Fusion strategisch und kapitalmarkttechnisch logisch und notwendig, da dadurch hohe Synergien realisiert werden können. Die Fusion ist in Form eines „Upstream merger“ geplant - die Immoeast soll somit in die Immofinanz hineinfusioniert werden. Hiefür ist unter anderem eine Kapitalerhöhung bei Immofinanz geplant, bei der die Anzahl der Immofinanz Aktien um rd. 229 Mio. Stück (+50%) erhöht werden soll. Zweck dieser Kapitalerhöhung ist die Kapitalstärkung der gemeinsamen Gesellschaft zur Realisierung vor allem des Immoeast Potenzials (stillgelegte Projektpipeline). Die Bewertung soll zu den jeweiligen NAVs erfolgen und als Zeitplan wurde das 1. Halbjahr 2010 ins Auge gefasst. Wir bleiben bei unserer Kaufempfehlung für Immoeast.