Erste Bank: "Unerwartet schlechtes Ergebnis"

Die Neueinschätzung und Abwicklung, alter schlechter Projekte im Kraftwerksgeschäft sowie die Beendigung unprofitablen Geschäfts hat bei CWT zu einem unerwartet schlechten Ergebnis nach Ablauf der ersten neuen Monate 2008 geführt. Der Umsatz konnte zwar um 13% auf EUR 225,2 Mio. zulegen. Jedoch belastet von Restrukturierungsmaßnahmen iHv EUR 16,6 Mio. fiel das EBIT von CWT auf EUR - 9,9 Mio. Auch die Liquiditätssituation von CWT verschärfte sich. Die laufende Finanzierung des operativen Geschäfts kostet CWT EUR 14,4 Mio. in den ersten drei Quartalen. Die Nettoverschuldung stieg entsprechend auf EUR 71,1 Mio. und liegt nun deutlich über dem Eigenkapital von EUR 50,8 Mio.

Für das laufende vierte Quartal liegt der Management Fokus auf der Stabilisierung der Ergebnisse und der Risikosituation. Das Management arbeitet intensiv an der Rückkehr in die Gewinnzone. Wir raten Investoren hier nach wie vor zu Vorsicht. Wir erachten im aktuellen Umfeld gerade die relativ hohe Verschuldung von CWT als größten Risikofaktor. CWT muss es innerhalb der nächsten beiden Quartale gelingen aus dem operativen Geschäft (inklusive aller Restrukturierungsmaßnahmen) einen positiven cash-flow zu erzielen. Wir werden unsere Schätzungen überarbeiten und bleiben weiterhin vorsichtig gegenüber der Aktie von CWT.