RCB bestätigt Verkaufsempfehlung mit Kursziel 2,80 Euro

Der Notebookspezialist veröffentlichte letzte Woche die endgültigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2004. Aufgrund des nach wie vor sehr schwierigen Umfelds und massiven Wettbewerbs im Bereich Konsumelektronik lag der Umsatz mit EUR 375,3 Mio. merklich hinter den Vorjahr. Deutlich erhöht wurde dabei der Umsatzanteil von Home Entertainment Produkten, der auf rund 42% anstieg.

Das Unternehmen konnte im Gegensatz zum Vorjahr aber wiederum eine positive Bruttomarge von EUR 17,3 Mio. (2003: EUR minus 4,5 Mio.) erwirtschaften. Auch beim EBIT zeigte sich eine Verbesserung, es war jedoch mit EUR -1,6 Mio. nach wie vor negativ. Der Jahresverlust in 2004 konnte auf EUR -3,7 Mio. reduziert werden.

Laut Aussendung erwirtschaftete Gericom 2004 erstmalig wieder einen positiven Cash Flow, so dass die Nettoliquidität auf EUR 5,5 Mio. leicht anstieg. Keinen konkreten Ausblick gab das Management für das laufende Geschäftjahr 2005. Beim Umsatz geht man von einem weiteren Rückgang gegenüber dem Geschäftsjahr 2004 aus. Aufgrund der weiterhin bestehenden starken Konkurrenzsituation und Preisdruck sind weitere Maßnahmen zur Verbesserung der Organisationsstruktur notwendig. Mit der geplanten Senkung der Fixkostenbasis soll 2005 eine EBIT Marge von 1% erwirtschaftet werden.

Der vollständige Geschäftsbericht ist aktuell noch nicht verfügbar, er soll aber noch im April zur Verfügung gestellt werden. Trotz der Reduktion des Verlustes und weiterer Maßnahmen zur Sanierung sehen wir die weitere Entwicklung aufgrund der schwierigen Marktsituation weiterhin kritisch und mit großen Risken behaftet. Unserer Zahlen befinden sich in Überarbeitung. Unsere Empfehlung: Verkaufen mit Kursziel EUR 2,80.