Ergebnisse im 2Q/25 im Rahmen der Erwartungen, Ausblick bestätigt
Der Umsatz stieg im 2. Quartal 2025 um 4,8% gegenüber dem Vorjahr auf EUR 70,0 Mio. und lag damit im Rahmen unserer Erwartugen. Der Anstieg ist dabei auf Indexierungseffekte, die Entwicklung neuer Mieter und die Ergänzung neuer Standorte zurückzuführen. Insgesamt wurden im ersten Halbjahr 2025 63 neue Standorte ausgerollt, wodurch sich die Gesamtanzahl auf 13.700 erhöhte – ein Zuwachs von 148 gegenüber dem Vorjahr.
Das EBITDAaL stieg im Jahresvergleich um 3,4 % auf EUR 39,4 Mio. Die EBITDAaL-Marge lag mit 56,3% um 70 Basispunkte unter dem Vorjahreswert, was auf eine Kostenverschiebung von rund EUR 1 Mio. vom Q1 in das Q2 2025 zurückzuführen ist. Bereinigt um diesen Einmaleffekt, lag das EBITDAaL im Rahmen unserer Erwartung.
Ausblick
Der Ausblick des EuroTeleSites-Vorstands bleibt unverändert. Die Ergebnisse des ersten Halbjahres 2025 bestätigen die Umsatzprognose für das Gesamtjahr. Demnach wird ein Umsatzwachstum von rund 4% – bereinigt um Einmaleffekte – angestrebt. Der positive Cashflow soll weiterhin konsequent zum Schuldenabbau eingesetzt werden. Insgesamt entsprachen die Ergebnisse des 2. Quartals unseren Erwartungen. Nach unserer Berechnung sank die Nettoverschuldung/EBITDAaL im zweiten Quartal weiter, auf ~5,8x. Wir gehen weiterhin davon aus, dass das Ziel einer Nettoverschul dung/EBITDAaL von 5x bereits im Jahr 2026 erreicht wird. Für die Aktie bewerten wir das Q2-Ergebnis als neutral.
