Halten mit Kursziel 7,5 Euro, meint die Erste Bank

Bei der Vorlage der endgültigen Zahlen 2003 gab es keine Überraschungen. Beim Umsatz und EBIT gab es keine Abweichungen gegenüber den bereits vorher bekannt gegebenen vorläufigen Zahlen. Der endgültige Umsatz für das Geschäftsjahr 2003 beläuft sich auf EUR 445,1 Mio. und liegt somit 18% unter den Vorjahreszahlen. Aufgrund der Währungsverluste, notwendiger Lagerabwertungen und dem anhaltenden Preiskampf bei Notebooks weist Gericom ein negatives EBIT von EUR minus 20,7 Mio. aus. Positive Steuereffekte ermöglichten eine leichte Reduktion des Verlustes für das Geschäftsjahr 2003, der sich auf EUR minus 17,2 Mio. beläuft. Der Verlust je Aktie beträgt somit EUR –1,58 nach einem Gewinn von EUR 1,71 im Geschäftsjahr 2002. Aufgrund des starken Verlustes und eines deutlich erhöhten Lagers sank die Nettoliquidität von Gericom Ende Dezember 2003 auf EUR 2,3 Mio. nach EUR 37,5 Mio. Ende Dezember 2002. Weiters sank mit dem Verlust das Eigenkapital von Gericom von EUR 83,4 Mio. Ende Dezember 2002 auf EUR 57 Mio. Ende Dezember 2003. Mit dem Einstieg von Medion erwartet sich das Management von Gericom im laufenden Geschäftsjahr 2004 wiederum eine Verbesserung der Geschäftsentwicklung und geht von einem Turnaround aus. Unsere Schätzungen befinden sich aktuell in Überarbeitung. Unsere aktuelle Empfehlung: Halten mit Kursziel EUR 7,50 je Aktie.