Erste Bank bleibt bei moderat positiver Einstellung

Wir bleiben bei unserer moderat positiven Einstellung für die ECO Business Immobilien und bestätigen unsere Akkumulieren-Empfehlung. Unser Kursziel wandert jedoch von EUR 3,20 auf EUR 2,50, da die Nettoverschuldung zu Jahresende 2008 etwas über unseren Erwartungen lag und wir von höheren Leerstandsraten in unseren neuen Planungen ausgehen. ECO erzielt klar positive Geldflüsse aus der laufenden Geschäftstätigkeit (FFOs), die von EUR 5 Mio. im Jahr 2008 auf EUR 9,3 Mio. im Jahr 2009 ansteigen sollten. Nach dem erwarteten Verkauf der Entwicklungsprojekte in Luxemburg und der Ukraine nach Fertigstellung wird das Portfolio wieder voll auf Österreich und Deutschland fokussiert sein. Als Kurstreiber sehen wir weitere Asset-Verkäufe zu oder um die letzten Buchwerte und weitere operative Kosteneinsparungen.