Jetzt kommt das versprochene Update der Gewinnschätzung:

Nochmal kurz die Zahlen des 1. Quartals:

Umsatz/EBIT
Brain Force Konzern gesamt:______12,20 Mio Euro / 0,426 Mio Euro

Auflistung:
MMI Consulting:________________ 2,24__ Mio Euro / 0,207 Mio Euro
Brain Force Deutschland_________ 5,80__ Mio Euro / 0,149 Mio Euro
Brain Force Austria_____________ 4,08__ Mio Euro / 0,261 Mio Euro
Goodwillabschreibung MMI_____________________-0,114 Mio Euro


Hier bin ich doch etwas daneben gelegen mit meiner Schätzung bzgl des EBITs., den Umsatz habe ich aber ziemlich genau getroffen.

Folgende Gründe habe ich für das Zurückblieben der EBIT Marge gefunden:
(Habe ich hier nochmal reinkopiert)

- überproportional gestiegende Personalkosten (vor allem bei freien Mitarbeitern)
Der Arbeitskräftemangel in der IT Branche ist hinreichend bekannt. Für Fachkräfte müßen bei der momentanen Lage eben gutbezahlt werden. Diesen Umstand sehe ich nicht unbedingt negativ, da gerade für eine Neupositionierung im Technologiebereich eine erhebliche Anzahl von Fachleuten erforderlich. Die sind momentan halt nicht billig zu bekommen. Ohne Fachleute eben keine Neuausrichtung, und auf die setzen wir ja schließlich.
Da bei einem Technologiekonzern zuerst Neueinstellungen für Produktentwicklungen etc. stehen, drückt das erst mal auf den Gewinn., weil die entwickelten Produkte ja erst später Umsatz und Gewinn bringen.


- gestiegene Abschreibungen auf Anlagen:
Kräftig investiert wurde in Sachanlagen. Die Abschreibungen stiegen von 39727 Euro im Vorjahr auf 101433 in diesem Quartal.
- Goodwillabschreibungen:
Die Abschreibung auf die MMI Consulting belief sich auf 113.999 Euro in 1.Q. Brain Force schreibt den Goodwill in nur 10 Jahren vollständig ab. Das ergibt grundsätzlich niedrigere Gewinnausweise. Bei US Firmen ist es nicht unüblich den Goodwill in 40 Jahren abzuschreiben.
Wenn man das bei der MMI näher betrachtet: Die Firma hat etwa 5 Mio Euro gekostet und wird dieses Jahr zwischen 8 und 10 Millionen Euro umsetzen. (Wachstum über 100%). Obwohl diese Firma jetzt wesentlich mehr Wert sein dürfte, wird der Bilanzwert ständig niedriger (stille Reserven).
Grundsätzlich sehe ich eine schnelle Goodwillabschreibung sehr positiv, weil die Steuerlast dadurch verringert wird, geht aber einher mit einem niedrigerem Gewinnausweis pro Aktie.

Alles in allem sehe ich das Investment nachwievor sehr positiv, die Aussichten sind sehr gut. Schließlich wurde im 1.Q 99 nur ein Wachstum von 27% zum Vorjahr verzeichnet, das jetzt auf 55% mehr als verdoppelt werden konnte. Quartalsausweise anderer IT-Unternehmen sind wesentlich schlechter gewesen:

update.com Umsatz 25%, Ebit –3 Mio (Vorjahr –1Mio)
Micrologica Umsatz 12%, Ebit –2,6 Mio (-0,1 Mio)
SER Umsatz 49,7%,Ebit 2,9 Mio (Vorjahr 4 Mio)
Beta Systems Umsatz 3%, Ebit –0,9 (-1,4)
Brain International Umsatz 5,1%, Ebit –16,9 (-7,3)
Haitec Umsatz 84% Ebit 10% Verlust
....


Nun zu den Schätzungen:
Folgende Grundüberlegungen habe ich hier:
- Margenverbesserung ist beim momentanen Arbeitsmarkt für IT-Kräfte schwer zu realisieren
- Neueinstellungen für Produktentwicklungen drücken erstmal das Ergebnis und führen erst später durch Produktverkäufe zu wesentlich höheren Gewinnen.
- Marge der GMRS: Diese ist wohl eher bei 30% anzusiedeln als bei 50% (stark schwankend 1998 30%,1999 50%).Vor allem, wenn man bedenkt, dass das Personal kräftig aufgestockt werden muß. Diese 30% bringen aber immer noch eine Superrendite für das Gesamtergebnis.
- Goodwill wird sehr schnell abgeschrieben. Für TEMA und GMRS dürfte das wohl nicht in den Zahlen enthalten sein.

Schätzung 2000:
_____________________ Wachstum______Umsatz_______ EBIT__________Vorsteuer-
___________________________________ in Mio Euro____ in Mio Euro____rendite

BF ohne MMI---_________ 24%________ 46,0__________ 3,0____________6.5%___ohne Goodwillabsch.
MMI Consulting________ 270%________ 10,0__________ 1,0____________10%
GMRS________________ 40%_________4,1 (5,2)_______ 1,0 (1,29)_____25%
TEMA________________ 40%_________8,46 (10,8)_____ 0,88 (1,08)_____10%
______________ % Goodwillabschreibungen_____________ -1,0 (MMI,TEMA,GMRS)

Konzern gesamt:_______________________68,5__________4,88
Nachsteuerergebnis (Quote 35%):______________________3,17
Gewinn pro Aktie (3,3 Mio Stück): _____________________0,96



Schätzung 2001:
_____________________ Wachstum_____ Umsatz________ EBIT__________Vorsteuer
___________________________________ in Mio Euro____ in Mio Euro____ rendite

BF ohne MMI__________ 20%_________ 55,2__________ 3,60__________ 6.5% ohne Goodwillabsch.
MMI Consulting________ 60%_________ 16,0__________ 1,60__________ 10%
GMRS________________ 40%_________7,30__________ 2,20__________ 30%
TEMA________________ 50%_________16,0__________ 1,60__________ 10%
_______________%Goodwillabschreibungen____________ -1,00 (TEMA,GMRS,MMI)


Konzern gesamt:______________________94,5__________ 8
Nachsteuerergebnis (Quote 35%):_____________________5,2
Gewinn pro Aktie (3,40 Mio Stück):____________________1,58

(Erhöhung der Aktienzahl um geschätzte 100.000 aufgrund TEMA Übernahme)

Zusammenstellung:

_______ Umsatz________ EBIT_________ EPS
_______ (in Mio E)_______________________
2000___ 68,5___________4,88__________0,96
2001___ 94,5___________8____________1,58

Kurs 17.5.00: 28 Euro
KGV 2000 : 29,0_______ Umsatzwachstum: 75%, EBIT Wachstum 220%, Gewinnwachstum pro Aktie : 70%,
KGV 2001 : 17,7_______ Umsatzwachstum: 37%, EBIT Wachstum 64%, Gewinnwachstum pro Aktie : 64%

Kann das noch besser sein als hier ausgewiesen ?
- ja, wenn eTube ein Erfolg wird.
- Hierzu habe ich von Herrn Zeilerbauer erfahren, dass eTube eine längere Historie hat. Ein Vorläuferprodukt von eTube wurde für eine Bank entwickelt. Hier war die Problemstellung, dass EC-Karten hin- und wieder an Kartenautomaten eingezogen wurden, weil durch Überlastung der Leitung keine Verbindung hergestellt werden konnte (durch z.B. Telefonieren der Bankmitarbeiter). Das Vorläuferprodukt hatte dann die Aufgabe, immer die richtige Bandbreite für die Automaten zur Verfügung zu stellen.
- Das Produkt wurde bereits bei einem Münchner Serviceprovider getestet, auch die 40%ige Steigerung der Bandbreite wurde dort festgestellt.

- Weitere IP Kommunikationsprodukte sollen im Laufe des nächsten Jahres auf den Markt kommen. Diese zusätzlichen Umsätze und Gewinne sind ebenfalls nicht berücksichtigt (wie auch, wenn dazu keine Daten vorhanden sind).

- Leider konnte ich Herrn Zeilerbauer über mögliche Umsätze und Preis des Produkts eTube keine Info entlocken, so daß ich das nicht in obige Schätzung einfließen lassen kann. Ich denke aber schon, dass mit eTube sich ein paar Euro umsetzen und verdienen lassen



Nachwievor ist die Brain Force Aktie ein solides Langfristinvestment. Ich kann nur allen raten, so wie ich, investiert zu bleiben. Entscheiden muß da natürlich jeder für sich selbst.
Brain Force, finde ich, ist auf dem richtigem Weg.

Wer die HV besuchen will sollte sich direkt an die Depotbank richten, denn die deutschen Depotbanken informieren nur über HV´s von deutschen AG s. Die Hinterlegungsbestätung kann man sich von der Brain Force IR mailen lassen und dann an die Depotbank schicken..

Sehr gute Analyse. Mein Kompliment!

Wenn die Zahlen so kommen, könnte Brain Force durchaus bei 40-50 stehen!

>Sehr gute Analyse. Mein Kompliment!
>
>Wenn die Zahlen so kommen, könnte
>Brain Force durchaus bei 40-50
>stehen!

Ups, heute stehen wir bei 3,60....
Aber ich habe ja extra geschrieben: "Wenn die Zahlen so kommen...", sind sie aber nicht. Kein EPS von 1,50 pro Aktie.

BFC war schon immer eine Plan-Verfehler Firma. Aber immerhin gibt es sie noch...

03.01.2006
Brain Force - die Unternehmensziele für 2006

WB Online/Börse Express-Fragenkatalog für 2006 - Antworten von Martin Kögel


1. Welche Ziele hat Ihr Unternehmen für 2006?

Umsatz: 90 Mio. Euro
EBIT: 4,5 Mio. Euro
EPS: 0,30 Euro

2. Planen Sie im Jahr 2006 Akquisitionen?

Ja

3. Werden Sie Ihren Länderfokus erweitern?

Nach Osteuropa und Nordeuropa mit UK

4. Was sind die wichtigsten Projekte für Ihr Unternehmen im laufenden Jahr?

Die Erweiterung des Vertriebsgebites in die in drei oben genannten Regionen und
Integration der Akquisitionen aus 2005.

5. Welche Performance trauen Sie dem ATX 2006 zu?

Plus 20%

http://www.wirtschaftsblatt.at/cgi-bin/page.pl?id=446963&

Kann man ins Eröffnungsposting einen Chart mit Indis stellen?

Stay Long

GeWinn

Warum stellst die "Erheiterung des Vertriebsgebites" grad in das "Schmunzeln-über-vergangene-Pleiten"-Forum?

http://217.11.198.41/charts/large.chart?hist=1y&type=CONNECTLINE&ind0=VOLUME&¤cy=&l Syms=BFC.ETR&lColors=0x000000&sSym=BFC.ETR&hcmask=.png

Rein charttechnisch gesehen könnte es für Brain Force bald sehr böse aussehen. Die Aktie notiert zur Zeit an der Unterstützungslinie bei 3,40. Hält sie nicht, dann wird es wohl Richtung 3 Euro gehen, vielleicht auch darunter.

Mit heutigem Tage ist Brain Force ein charttechnisches Trümmerfeld. Bei 3 Euro dürfte die nächste Unterstützung liegen, wenn die nicht hält, könnte es Richtung All Time Low gehen.

@ Thalion
es gibt noch einen Thread im österr. Aktien Forum
den hast vielleicht nicht gefunden, weil du die neue "Firma" noch nicht kennst
das ehemalige Softwarehaus Brain Force wurde umfirmiert in Brain Furz und beschäftigt sich jetzt auch offiziell mit heißer Luft

würd mich freuen, wennst meinen verwaisten Thread wiederbelebst

Ich habe heute zum Glück meine letzten Brain Force Aktien verkauft. Mit einigem Verlust, nachdem ich deutlich auf Gewinn stand. Bis Fleischmann, der Chef von Brain Force, sich entschied, im Zuge einer sogenannten 'Kapitalerhöhung' große Teile des Betriebskapitals zu verschenken, nämlich an zwei 'Investoren' Aktienpakete statt zum damaligen Kurs um 3,67 Euro um 3,10 Euro. Da würde wohl jeder gerne 'Investor' werden wollen. Klar war, dass dadurch der Kurs der Brain Force Aktie sofort in den Keller rasselte.

Man stelle sich vor, dass der Leiter einer Aktiengesellschaft dieses Prinzip von Fleischmann noch weiter ausfeilt: er macht eine Kapitalerhöhung um das 4-fache; verkauft an 'Investoren', möglicherweise sehr gute Freunde, an denen er wieder beteiligt ist, die neuen Aktien seiner AG um bloß 1 c; auf diese Weise könnte er sich 80% der AG mit bloß 1% des Kapitals aneignen. Eine stille Enteignung der bisherigen Eigentümer.. Das solch ein Vorgehen rechtlich möglich ist, spricht nicht für die Wiener Börse.

Ich investiere seit einigen Jahren an der Börse. Ein Fleischmann ist mir noch nicht untergekommen. Wo er tätig ist, werde ich in Zukunft keinerlei Investitionen mehr tätigen. Brain Force ade für immer.

Da hab ich schon ärgeres gesehen (Enteignung bei IGM, Ankerbrot, Maculan und vielen anderen).

In der Adhoc steht:
"(...) Die Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, 1010 Wien, Graben 21
wird gemäß § 153 Abs 6 AktG die neuen Aktien im Wege eines mittelbaren
Bezugsrechts den Aktionären vom 22. März 2006 bis einschließlich 4. April
2006 zum Bezug anbieten. Eine freie Zeichnung findet nicht statt. Das
Bezugsverhältnis ist 2:1. Ein börslicher Bezugsrechtshandel findet nicht
statt."

Die einzigen Probleme ist also der nicht stattfindende Bezugsrechtshandel und die nicht stattfindende freie Zeichnung. Ja, das ist schirch genug. Aber, na ja, wenigstens ham die Altaktionäre die Bezugsrechte nicht ganz verloren, sie können theoretisch zeichnen.

Und wenn man sieht, daß selbst Jowood ihre Aktien schon vor der freien Zeichnung losbekommen hat an fast ausschließlich die Bezugsrechts-Inhaber, sollte man eine Brainforce um 3,10 eher schon zeichnen, denk ich.

Da gibt es ein Mißverständnis. Der einfache Aktionär kann die Aktie nicht um 3,10 zeichnen, sondern nur von Fleischmann ausgesuchte Investoren.

D.h. er schenkt ihnen direkt einen Teil des Kapitals der bisherigen Aktionäre.

Also in der Adhoc
http://forum.aktien-online.at/cgi-bin/dcforum/dcboard.cgi?az=show_thread&omm=21&om=3854&f orum=DCForumID1
steht davon nichts, daß die Altaktionäre nicht zu 3,10 zeichnen dürfen.

Wo hast Du das gefunden?

Jeder Altaktionär durfte im Verhältnis 2:1 bis 5.4. zeichnen. Ich persönlich hab's nicht gemacht, auch insgesamt wohl nur 20% der Leute.
Die Vereinbarung der Investoren mit Brain Force war lediglich, dass sie die nicht ausgenützten Bezugsrechte abdecken.

Seit Freitag ist die Aktie auch offiziel am ATX Prime und hat gleich mal 9,68% zugelegt. Mal schauen wie das weitergeht. Die alten Aktien haben jedenfalls nach dem guten Donnerstag wieder 2,75 % abgegeben.
Ich befürchte, dass sich die Aktien, wie es bei Emissionen halt meistens ist, auf Kosten der alten Aktien annähern werden. Langsam denk ich, ich hätt die Bezugsrechte ziehen sollen...

gibt es irgendeinen halbwegs vernünftigen Grund, warum man das Bezugsrecht verfallen läßt?

die alten Brain Furz Aktien haben während der gesamten Bezugsfrist deutlich über dem Emissionskurs der neuen Fürze notiert

warum man da - vor allem als Kleinanleger - nicht die Hälfte der alten verkauft (zu 3,50 Euro), und dafür die neuen zeichnet (zu 3,10 Euro) - wenn man schon seinen Bestand nicht erhöhen will -, wird mir immer ein Rätsel bleiben ...

Wundert mich auch, daß 80% der Brainforcler das nicht getan haben, sogar die Jowoodler waren zu 99% "intelligenter" (mir fallt auf die Schnelle kein richtigeres Wort ein, tschuldign), und das heißt was

>warum man da - vor allem
>als Kleinanleger - nicht die
>Hälfte der alten verkauft (zu
>3,50 Euro), und dafür die
>neuen zeichnet (zu 3,10 Euro)
>- wenn man schon seinen
>Bestand nicht erhöhen will -,
>wird mir immer ein Rätsel
>bleiben ...

Tjo, nennen wir es Unerfahrenheit bzw. ne grobe Fehleinschätzung.
Mittlerweile ist die Emission fast schon so hoch wie die alte Aktie und jetzt entschuldigt mich, während ich meinen Kopf gegen die Tischplatte schlage...

Hmm, wennst gern wo trainieren willst, wost nix hin machen kannst:

Hätt da auch noch einen Haufen Holz zum Stückeln in Ofengröße (wenn geht ca. 25 cm Länge)

Um 11:45 wurden auf Xetra einmal 155.000 Stück und dann 264.000 Stück gekauft. Der Kurs steigt auch dementsprechend. Gelingt heute der Ausbruch?

Editiert am 17-04-07 um 03:41 PM durch den Thread-Moderator oder Autor

.

soda, nachdem ich nun auch ein paar stückerl @ 3,3x im sackerl habe, darf es nun gerne losgehen, und zwar hoffentlich nach norden *lol*

bitte anschnallen

http://217.11.198.41/charts/large.chart?hist=6m&type=CONNECTLINE&ind0=VOLUME&¤cy=&l Syms=BFC.ETR&lColors=0x000000&sSym=BFC.ETR&hcmask=.png

Das Orderbuch zeigt viel Platz nach unten (2.70 ist sichtbar, bei 2.80 befindet sich einzige große Order). Das kann noch heiter werden.

tja wollt am do. bei 3,12 wieder rein ist sich aber gerade nicht ausgegangen
nuja beim nächsten mal

folgende Ad Hoc ging gerade über den Ticker!
Endlich kauft der Fleischmann mal was das bessere Margen hat!

BRAIN FORCE HOLDING AG (Nachrichten/Aktienkurs) übernimmt Wachstumsfirma im Marktsegment Software as a Service

BRAIN FORCE HOLDING AG / Firmenübernahme

06.07.2007

Veröffentlichung einer Ad-hoc-Meldung, übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. -------------------------------------------------------------------- -------

Die BRAIN FORCE HOLDING AG übernimmt mit sofortiger Wirkung 100 Prozent an der SolveDirect.com Internet-Service GmbH, Wien, und erweitert dadurch ihr Produktportfolio im stark wachsenden Markt für Software as a Service. SolveDirect wird in diesem Jahr bei einem Umsatz von rund EUR 5 Mio. eine 20-prozentige EBIT-Marge erwirtschaften. Die Profitabilität von SolveDirect wird sich nach der Integration in den BRAIN FORCE-Konzern durch die bestehenden Vertriebsstrukturen und entsprechende Skaleneffekte noch deutlich steigern lassen.

BRAIN FORCE erwirbt die, auf Umsatz wie Gewinn bezogen, stark wachsende SolveDirect für einen Kaufpreis von EUR 9 Mio. Der Kaufpreis wird zu einem Drittel mit eigenen Aktien bezahlt. Für zwei Drittel dieser Aktien besteht eine Lock-up Frist für die nächsten 6 bzw. 12 Monate.

BRAIN FORCE komplettiert mit dieser Akquisition seine IT-Management Software-Suite, die fortan als Software as a Service angeboten werden kann. Dadurch sinken Vertriebskosten und Implementierungszeiten bei den Kunden, was insbesondere im Segment der KMUs von höchster Relevanz ist.

Die Ergebnisse für das erste Halbjahr werden am 27.08.2007 präsentiert.