Betriebsergebnis 2023 negativ, Management erwartet 2024 Turnaround

Die Ergebnisse von Polytec für das Jahr 2023 lagen profitabilitätsseitig deutlich unter unseren Erwartungen. In Summe konnte der Autozulieferer seinen Umsatz zwar um 6% auf EUR 636,0 Mio. steigern. Lieferverzögerungen von neuen Fertigungsanlagen, Produktionsineffizienzen aus der höheren Zahl an Neuprojektanläufen sowie reduzierte Abrufmengen in der 2. Jahreshälfte belasteten aber die Ergebnislage. Zum ersten Mal seit 2009 rutschte das Betriebsergebnis mit EUR -6,7 Mio. in den negativen Bereich und der Nettoverlust lag bei EUR -14,1 Mio. Der Vorstand schlägt keine Dividende vor (2022: EUR 0,10/Aktie).

Ausblick

2024 erwartet der Vorstand einen Umsatz von EUR 660-710 Mio. sowie eine EBIT-Marge von 2-3%. Die im Vorjahr eingeleiteten Maßnahmen zur Steigerung der operativen Effizienz zeigen bereits Verbesserungen, es kann jedoch noch dauern, bis die volle Ergebniswirksamkeit sichtbar ist. Der Vorstand erwartet jedenfalls für das 1. Quartal 2024 bereits eine sequenzielle Ergebnisverbesserung zur 2. Jahreshälfte 2023 mit negativem EBIT. In der heutigen Telekonferenz bestätigte der Vorstand, dass das EBIT im Q1/24 positiv sein soll (Q1/23: EUR 0,2 Mio.) Investoren werden daher ihr Augenmerk auf die am 16. Mai anstehenden Q1-Zahlen richten. Wir glauben, dass das 4. Quartal 2023 endlich die Talsohle bei den Ergebnissen markiert haben könnte. Aufgrund der geringen Visibilität auf dem Erholungspfad bleiben wir bei unserer Halten-Empfehlung und warten ab, ob 1Q24 tatsächlich den Wendepunkt bringt.