Erste Bank bestätigt Halten-Empfehlung
Erste Bank bestätigt Halten-Empfehlung
Das Geschäftsjahr 2003 war geprägt von einem schwachen Weihnachtsgeschäft, Währungsverlusten sowie notwendigen Lagerabwertungen. Gericom musste deshalb einen im Vergleich zum Vorjahr deutlich gesunkenen Umsatz hinnehmen und erlitt einen Verlust von EUR 17,21 Mio. Aufgrund des schwächeren Geschäftsverlaufs fiel Gericom in Deutschland im abgelaufenen Geschäftsjahr 2003 auf den sechsten Platz zurück (2002: Nummer eins). Im März beteiligte sich Medion mit einem 24,9% Anteil an Gericom. Um künftige Managementfehler zu vermeiden, wurde der Einstieg von Medion an eine konsequente Build-to-Order Strategie, eine marktnahe Währungssicherung und an Mindestmargen für neue Aufträge geknüpft. Eine engere Zusammenarbeit der beiden Unternehmen ist derzeit im After Sales Bereich geplant. Mit dem Einstieg von Medion und der verstärkten Vermarktung des neuen Produktsegments Home Entertainment erscheint ein Rückkehr in die Gewinnzone realistischer. Ein unserer Meinung nach weiterhin bestehendes erhöhtes Risiko für mögliche negative Überraschungen in 2004 könnte das aktuell sehr hohe Lager bergen. Basierend auf dem etwas positiveren Ausblick haben wir diese Woche unsere Gewinn je Aktie Schätzungen für das Geschäftsjahr 2004 von EUR 0,06 auf EUR 0,30 und für das Geschäftsjahr 2005 von EUR 0,47 auf EUR 0,52 erhöht und bestätigen unsere Halten Empfehlung mit einem Kursziel von EUR 7,5 je Aktie.
Das Geschäftsjahr 2003 war geprägt von einem schwachen Weihnachtsgeschäft, Währungsverlusten sowie notwendigen Lagerabwertungen. Gericom musste deshalb einen im Vergleich zum Vorjahr deutlich gesunkenen Umsatz hinnehmen und erlitt einen Verlust von EUR 17,21 Mio. Aufgrund des schwächeren Geschäftsverlaufs fiel Gericom in Deutschland im abgelaufenen Geschäftsjahr 2003 auf den sechsten Platz zurück (2002: Nummer eins). Im März beteiligte sich Medion mit einem 24,9% Anteil an Gericom. Um künftige Managementfehler zu vermeiden, wurde der Einstieg von Medion an eine konsequente Build-to-Order Strategie, eine marktnahe Währungssicherung und an Mindestmargen für neue Aufträge geknüpft. Eine engere Zusammenarbeit der beiden Unternehmen ist derzeit im After Sales Bereich geplant. Mit dem Einstieg von Medion und der verstärkten Vermarktung des neuen Produktsegments Home Entertainment erscheint ein Rückkehr in die Gewinnzone realistischer. Ein unserer Meinung nach weiterhin bestehendes erhöhtes Risiko für mögliche negative Überraschungen in 2004 könnte das aktuell sehr hohe Lager bergen. Basierend auf dem etwas positiveren Ausblick haben wir diese Woche unsere Gewinn je Aktie Schätzungen für das Geschäftsjahr 2004 von EUR 0,06 auf EUR 0,30 und für das Geschäftsjahr 2005 von EUR 0,47 auf EUR 0,52 erhöht und bestätigen unsere Halten Empfehlung mit einem Kursziel von EUR 7,5 je Aktie.