Auftragseingang im Q1 brummt, Margen stärker

Andritz übertraf im 1. Quartal die Konsensuserwartungen mit einer starken Umsatz- und Ertragsentwicklung. Der Auftragseingang legte um ein Viertel auf EUR 1,6 Mrd. zu, das Auftragsbuch lag Ende März knapp unter EUR 7 Mrd. Die Segmente Pulp&Paper und Metals pushten den Quartalsumsatz um knapp 8% auf EUR 1,4 Mrd. Diese Divisionen waren zugleich die Haupttreiber für die stärkere Ertragskraft mit einer EBITA-Marge von 7% im Q1 (Vorjahr: 6,5%). Andritz bleibt zwar bei seinem Ausblick eines zumindest gleichbleibenden Umsatzes und einer gleichbleibenden Rentabilität gegenüber 2016, die Formulierung war aber etwas zuversichtlicher gefärbt.

Ausblick

Andritz präsentierte ein überraschend starkes 1. Quartal mit sehr dynamischem Wachstum im Auftragseingang. Die Metals-Division stach hervor mit einem Plus von 50% befeuert von Aufträgen aus dem Automotive-Bereich und den Zukäufen Yadon und Aweba. Wir denken, dass Andritz vielleicht schon zum Halbjahr seine stabile Guidance nach oben korrigieren könnte und bleiben bei unserer positiven Einschätzung der Aktie (Akkumulieren) und heben das Kursziel auf EUR 60,0 (von EUR 58,9) an.