Rückstufung auf Akkumulieren nach guter Kursperformance

In unserem neuen Unternehmensbericht haben wir das Kursziel mit EUR 58,90 bestätigt. Nach der guten Kursentwicklung reicht das Aufwärtspotential aber nur mehr für ein Akkumulieren-Rating.

Ausblick

Wir erwarten, dass Andritz ihre Profitabilität in den nächsten Jahren in Richtung 8% EBITA-Marge steigern wird, gestützt von den jüngsten Übernahmen sowie den Restrukturierungsmaßnahmen bei Schuler und im Separation-Segment. Das Hydro-Segment sollte die Talsohle bei den Auftragseingängen durchschritten haben und wir erwarten für das Swansea-Gezeitenkraftwerk dieses Jahr grünes Licht. Das Segment Pulp&Paper trägt überproportional zum EBITA bei und profitiert von der stabilen Papier- und Kartonnachfrage. Auch die Metals-Division sollte das Umsatzziel von EUR 2 Mrd. bis 2020 erreichen, gestützt durch den weltweit weiterhin guten Automobilabsatz sowie durch Zukäufe.

Bewertungstechnisch ist die Andritz-Aktie im Vergleich zur Peergroup attraktiv gepreist und bietet steigende Dividenden.