Andritz überrascht mit starkem Auftragseingang im 3Q13

Die Erwartungen an das Q3-Ergebnis waren vor allem hinsichtlich des Auftragseingangs in den Segmenten Pulp&Paper und Hydro gedämpft. Mit einem Großauftrag aus Chile und einer Verbesserung der Auftragslage im Hydrobereich war der gesamte Auftragseingang ca. 14% über den Erwartungen und somit auch deutlich über den Vorquartalen. Ergebnisseitig waren die Q3-Zahlen etwas unter den Erwartungen, was auf eine weitere Vorsorge für die Bauverzögerung eine Zellstoffwerks in Uruguay zurückzuführen ist. Dieser Umstand war allerdings aufgrund der starken Auftragslage und der Ankündigung, man werde ein Restrukturierungsprogramm zur Effizienzsteigerung fahren, zweitrangig.

Ausblick

Es gibt aktuell bei Andritz einige Aufgaben zu bewältigen, um wieder zur gewohnten Stärke und Effizienz zurückzukehren. Der Fokus des Managements liegt eindeutig auf Effizienzsteigerungen durch den Abbau von nicht benötigten Kapazitäten. Auch der sich verändernden Marktnachfrage soll Rechnung getragen werden, in dem das Angebotsportfolio erweitert wird. Trotz einiger positiver Aspekte erwarten wir vor allem im Auftragseingang in den kommenden Quartalen eine erhöhte Volatilität und fühlen uns aktuell mit unserer Halten Empfehlung wohl. Wir werden allerdings unsere Schätzungen aufgrund von angekündigten Vorsorgen für Restrukturierung von in Summe EUR 50 Mio. überarbeiten.