Zinswende birgt Erholungschance für die AutoBank

- Wachstum fortgesetzt
- Ertragslage leicht verbessert
- Expansion in Deutschland läuft
- Aktie mit spekulativem Potenzial

Die AutoBank arbeitet sich langsam aus dem Ertragstal heraus, im zweiten Quartal konnte das Periodenergebnis sowohl gegenüber dem Vorjahr als auch gegenüber dem Vorquartal deutlich verbessert werden, blieb aber leicht defizitär. Eine Fortsetzung der Expansion in Deutschland und eine graduelle weitere Erhöhung des Marktzinsniveaus in den nächsten Monaten sollte aber im Laufe des zweiten Halbjahres das Überschreiten der Gewinnschwelle ermöglichen, für 2014 erwarten wir einen Überschuss auch auf Jahresbasis. Generell würde schon die Eroberung eines minimalen Marktanteils in Deutschland für die Realisierung substanzieller Skalenerträge und damit für eine deutliche Verbesserung der Profitabilität ausreichen. Dieses Szenario haben wir in unserem Bewertungsmodell abgebildet, aus dem aktuell ein fairer Wert von 1,75 Euro je Aktie resultiert. Das Urteil bleibt „Spekulativ kaufen“.

Performaxx Research GmbH