Ergebnis war etwas höher als die Erwartungen der Erste Bank

Das Ergebnis war etwas höher als unsere Erwartungen. Beim Umsatz konnte eine Steigerung um 0,2% auf EUR 1,118 Mio. ausgewiesen werden. Das bereinigte EBITDA sank jedoch um 5,4% auf EUR 318,8 Mio. durch höhere Materialaufwendungen für Smartphones besonders in Österreich. Das Betriebsergebnis betrug EUR 68,7 Mio. im Vergleich zu einem negativen Betriebsergebnis in Höhe von EUR 216,4 Mio. im 4Q11. Dieser Turnaround ist auf EUR 248,9 Mio. Wertminderungen für die Segmente Weißrussland, Bulgarien und die Republik Serbien im Vorjahreszeitraum zurückzuführen. Der Ertragssteueraufwand betrug EUR 93 Mio. im 4. Quartal 2012, da aktive latente Steuern im Segment Österreich wertberichtigt wurden. Aus diesem Grund verzeichnete die Telekom einen Nettoverlust von EUR 76,3 Mio. im 4. Quartal 2012, etwas besser als unsere Erwartung von EUR 79,9 Mio. Der Ausblick und die Dividende für 2013 wurden bestätigt.

Ausblick

Der starke Wettbewerb in Österreich, Bulgarien und Kroatien, die einschneidende Regulierungsmaßnahmen, sowie der makroökonomische Gegenwind in der CEE-Region werden auch das Ergebnis in 2013 prägen. Wir bestätigen unsere Verkaufen-Empfehlung.