EU-Gipfelbeschlüsse beflügelten ATX – wie schnell verpufft die Wirkung diesmal?

Nachdem auf dem EU-Gipfel letzte Woche doch konkretere und umfangreichere Maßnahmen als erwartet angekündigt wurden, reagierten die Börsen Ende letzter Woche und Anfang dieser Woche recht positiv. Nach dieser positiven Erstreaktion kehrt allerdings langsam wieder Ruhe ein und die Märkte konzentrieren sich auf die (sich etwas abschwächenden) Wirtschaftsdaten und auf die Umsetzungsdetails der Gipfelbeschlüsse. Der ATX hat mit einem Wochenplus von 6,0% die 200-Tageslinie knapp zurückerobert, tut sich aber schwer diese zu halten.

Wesentliche News gab es weder letzte Woche, noch erwarten wir nächste Woche solche. Von Firmenseite haben wir einzig eine neue Analyse zu UNIQA veröffentlicht, wo wir die aktuell laufende Kapitalerhöhung mit eingerechnet und das Kursziel auf EUR 10,0 reduziert haben (die „Reduzieren“-Empfehlung bleibt aufrecht). Im Versicherungssektor bietet die Vienna Ins. Group eine attraktivere Perspektive – die VIG notiert (bei annähernd gleichem ROE) rund 10% unter Buchwert, während UNIQA deutlich darüber notiert.

In unserem neuen CEE Equity Strategie Bericht zum 3. Quartal haben wir aus Österreich 3 Werte in unsere Top 10 CEE-Liste aufgenommen – Lenzing, Immofinanz und Kapsch TrafficCom. Bei Lenzing gefällt uns, dass wir aktuell eine gute Kaufgelegenheit sehen, die durch den Preisrückgang bei Baumwolle ausgelöst wurde. Dieser ist zwar nicht unwesentlich, allerdings kapselt sich Lenzing mehr und mehr davon ab. Außerdem hat zuletzt wieder eine Preiserholung eingesetzt. Immofinanz dürfte in Richtung Ex-Dividendentag am 8. Oktober eine ansprechende Performance zeigen. Wer jetzt kauft, bekommt in den nächsten 15 Monaten (wahrscheinlich zum Großteil sogar KESt-frei) eine Gesamtdividende von EUR 0,35 (EUR 0,15 für 2011/12 und erwartet EUR 0,20 für 2012/13) ausbezahlt –immerhin ca. 14% vom aktuellen Kurswert. Der Kurs müsste damit nur stagnieren und für den Anleger ergibt sich schon eine respektable Performance. Bei Kapsch erwarten wir in den nächsten Wochen und Monaten wieder verstärkt Neuigkeiten zu Ausschreibungen. Neben einem Mautprojekt in Ungarn könnte es Aufträge in Slowenien, USA, Russland, Dänemark, etc geben.

Ausblick: Wir erwarten nach dem deutlichen Anstieg zuletzt kurzfristig eher wieder eine abwartende Bewegung im Index. Der ATX kämpft nun wieder mit der 200-Tageslinie. Allerdings könnten wir beim MACD auf wöchentlicher Basis bald ein Kaufsignal sehen, was dem Markt doch einen zusätzlichen Schub geben könnte. Längerfristig sehen wir klar attraktive Aussichten für ausgesuchte Aktien – neben den oben erwähnten Top 3 sei noch RHI, OMV, VIG, voest, Raiffeisen Bank Int. und Polytec erwähnt. Wir sehen einen Aktienanteil im Wertpapierdepot derzeit als unverzichtbar, um auf längere Sicht die Kaufkraft erhalten zu können.