Erste Bank bestätigt Kaufen-Empfehlung
Erste Bank bestätigt Kaufen-Empfehlung
Trotz gesunkener Erwartungen in Bezug auf das Weltwirtschaftswachstum in 2008 und 2009 sehen wir Andritz gut positioniert. Wir denken, dass insbesondere der hohe Umsatzanteil an Technologien für erneuerbare Energien (vor allem Wasserkraft) von rd. 35-40% sich in einem möglichen Abschwung stabilisierend auf das operative Geschäft von Andritz auswirken wird. Darüber hinaus hat die Erfahrung der Jahre 2001 und 2002 gezeigt, dass Andritz aufgrund der flexiblen Strukturen (rd. 60% der Wertschöpfung sind ausgelagert) auch in einem Abschwung die operativen Margen stabil halten kann.
Wir möchten in diesem Zusammenhang darauf hinweisen, dass das Management von Andritz in Bezug auf die Effizienz der eingesetzten Mittel herausragend gearbeitet hat. Mit einer durchschnittlichen Verzinsung von rd. 59% p.a. auf das eingesetzte Kapital während der letzten 5 Jahre denken wir, dass sich das Management von Andritz das Prädikat ‚Weltklasse' verdient hat. Aber noch bedeutender ist, dass Andritz im gleichen Zeitraum seine Wettbewerbsposition auf den Märkten ebenso gestärkt hat. Damit wurde die Basis für zukünftiges wertsteigerndes Wachstum gelegt.
In unserer jüngsten Analyse haben wir unsere Gewinnschätzungen je Aktie geringfügig von EUR 3,35 auf EUR 3,23 für 2008 sowie von EUR 3,65 auf EUR 3,56 für 2009 reduziert. Unser Kursziel haben wir daher ebenso von EUR 55,5 auf EUR 50,1 reduziert. Aufgrund der Verlässlichkeit und exzellenten Arbeit von Andritz sowie dem deutlichen Kursrückgang auf zuletzt rd. EUR 32 je Aktie haben wir unser Kaufen Empfehlung dennoch bestätigt.
Trotz gesunkener Erwartungen in Bezug auf das Weltwirtschaftswachstum in 2008 und 2009 sehen wir Andritz gut positioniert. Wir denken, dass insbesondere der hohe Umsatzanteil an Technologien für erneuerbare Energien (vor allem Wasserkraft) von rd. 35-40% sich in einem möglichen Abschwung stabilisierend auf das operative Geschäft von Andritz auswirken wird. Darüber hinaus hat die Erfahrung der Jahre 2001 und 2002 gezeigt, dass Andritz aufgrund der flexiblen Strukturen (rd. 60% der Wertschöpfung sind ausgelagert) auch in einem Abschwung die operativen Margen stabil halten kann.
Wir möchten in diesem Zusammenhang darauf hinweisen, dass das Management von Andritz in Bezug auf die Effizienz der eingesetzten Mittel herausragend gearbeitet hat. Mit einer durchschnittlichen Verzinsung von rd. 59% p.a. auf das eingesetzte Kapital während der letzten 5 Jahre denken wir, dass sich das Management von Andritz das Prädikat ‚Weltklasse' verdient hat. Aber noch bedeutender ist, dass Andritz im gleichen Zeitraum seine Wettbewerbsposition auf den Märkten ebenso gestärkt hat. Damit wurde die Basis für zukünftiges wertsteigerndes Wachstum gelegt.
In unserer jüngsten Analyse haben wir unsere Gewinnschätzungen je Aktie geringfügig von EUR 3,35 auf EUR 3,23 für 2008 sowie von EUR 3,65 auf EUR 3,56 für 2009 reduziert. Unser Kursziel haben wir daher ebenso von EUR 55,5 auf EUR 50,1 reduziert. Aufgrund der Verlässlichkeit und exzellenten Arbeit von Andritz sowie dem deutlichen Kursrückgang auf zuletzt rd. EUR 32 je Aktie haben wir unser Kaufen Empfehlung dennoch bestätigt.