Erste Bank nimmt Coverage auf
Erste Bank nimmt Coverage auf
Im Zuge dieses Sektorreports haben wir auch die Aktie der ECO Business- Immobilien erstmalig in unsere Coverage aufgenommen. Uns gefällt die klare Fokussierung auf Geschäftsimmobilien und das Wertsteigerungspotenzial der Immobilien in Österreich und Deutschland. Bei Immobilienverkäufen (v.a. auch im Tradingportfolio) wurden bis dato jeweils solide Veräußerungsgewinne erzielt, was die durchaus konservative Bilanzierung unterstreicht. Auf der negativen Seite verbleibt das externe Management, das sich auch durch die kürzlich bekanntgegebene Umstrukturierung der conwert-Gruppe letztlich für ECO nicht ändert, und die im Vergleich hohe Gebührenstruktur, die sicherlich auch zu der in den letzten Jahren moderaten Wachstumsrate des Net Asset Value geführt hat.
Der Aktienkurs notiert aber dennoch deutlich unter dem von uns für Jahresende geschätzten NAV pro Aktie von EUR 12,56. Unter Einrechnung eines Liquiditätsabschlages von 10% aufgrund des geringen Handelsvolumens haben wir ein Kursziel für die Aktie auf Sicht von 12 Monaten von EUR 11,6 angesetzt, womit sich eine Akkumulieren-Empfehlung ergeben hat.
Im Zuge dieses Sektorreports haben wir auch die Aktie der ECO Business- Immobilien erstmalig in unsere Coverage aufgenommen. Uns gefällt die klare Fokussierung auf Geschäftsimmobilien und das Wertsteigerungspotenzial der Immobilien in Österreich und Deutschland. Bei Immobilienverkäufen (v.a. auch im Tradingportfolio) wurden bis dato jeweils solide Veräußerungsgewinne erzielt, was die durchaus konservative Bilanzierung unterstreicht. Auf der negativen Seite verbleibt das externe Management, das sich auch durch die kürzlich bekanntgegebene Umstrukturierung der conwert-Gruppe letztlich für ECO nicht ändert, und die im Vergleich hohe Gebührenstruktur, die sicherlich auch zu der in den letzten Jahren moderaten Wachstumsrate des Net Asset Value geführt hat.
Der Aktienkurs notiert aber dennoch deutlich unter dem von uns für Jahresende geschätzten NAV pro Aktie von EUR 12,56. Unter Einrechnung eines Liquiditätsabschlages von 10% aufgrund des geringen Handelsvolumens haben wir ein Kursziel für die Aktie auf Sicht von 12 Monaten von EUR 11,6 angesetzt, womit sich eine Akkumulieren-Empfehlung ergeben hat.