RCB bestätigt Halten-Empfehlung
Wachstum übertrifft die Erwartungen
SBO hat sich im 2Q 07 über den Erwartungen entwickelt. Die Hauptursache für diese gute Leistung war eine Kapazitätserweiterung der Produktionsanlagen, die früher als geplant in den regelmäßigen Fertigungsprozess integriert werden konnte. Die Umsätze des 2Q 07 von SBO stiegen um 29 % im Jahresvergleich auf EUR 80 Mio. Das Betriebsergebnis stieg um 51 % übers Jahr auf EUR 19,4 Mio. und übertraf damit unsere Erwartungen um 14 %. Das Ergebnis nach Steuern lag 7 % über unseren Prognosen und kam auf EUR 13 Mio. (46 % über den Vorjahreswerten). Drei Kräfte sollen weiteres Wachstum garantieren: Weitere Kapazitätserweiterungen bei bestehenden Anlagen, Entwicklung neuer Produkte, und der Bau einer neuen Produktionsstätte. Durch den natürlichen Rückgang der Ausbeute bestehender Ölfelder werden Ölfirmen auch zukünftig die Produkte von SBO benötigen, um durch neue Bohrungen die nach wie vor hohe weltweite Nachfrage nach Rohöl befriedigen zu können.
+ Technologisch und qualitativ führend im expandierenden High-tech Segment Richtbohrungen
+ Zählt daher zu den wichtigsten Zulieferern der Ölservicebranche
+ Wenig Wettbewerb aufgrund hochtechnologischer Nischenposition
+ Optimale Nutzung des günstigen Marktumfelds durch Kapazitätsausbau und Produktinnovationen
- Starke Abhängigkeit von drei Hauptkunden (über 60 % des Umsatzes)
- Abhängigkeit von Ölpreis und USD-Kurs
- Produktnachfrage könnte nachlassen, wenn aktuell unzugängliche Ölfelder (Irak, Nigeria, Russland) wieder Zugang zum Weltmarkt bekommen
Bewertung:
Aufgrund des guten Marktumfeldes und der langfristigen positiven Perspektive sehen wir weiteres Wachstumspotenzial und heben das Kursziel von EUR 53,00 auf EUR 58,00 an. Die starke bisherige Entwicklung des Aktienkurses in diesem Jahr zeigt, dass die positive Entwicklung des Unternehmens bereits weitgehend von den Investoren eingepreist wird. Daher bleiben wir bei unserer Empfehlung „halten“.
SBO hat sich im 2Q 07 über den Erwartungen entwickelt. Die Hauptursache für diese gute Leistung war eine Kapazitätserweiterung der Produktionsanlagen, die früher als geplant in den regelmäßigen Fertigungsprozess integriert werden konnte. Die Umsätze des 2Q 07 von SBO stiegen um 29 % im Jahresvergleich auf EUR 80 Mio. Das Betriebsergebnis stieg um 51 % übers Jahr auf EUR 19,4 Mio. und übertraf damit unsere Erwartungen um 14 %. Das Ergebnis nach Steuern lag 7 % über unseren Prognosen und kam auf EUR 13 Mio. (46 % über den Vorjahreswerten). Drei Kräfte sollen weiteres Wachstum garantieren: Weitere Kapazitätserweiterungen bei bestehenden Anlagen, Entwicklung neuer Produkte, und der Bau einer neuen Produktionsstätte. Durch den natürlichen Rückgang der Ausbeute bestehender Ölfelder werden Ölfirmen auch zukünftig die Produkte von SBO benötigen, um durch neue Bohrungen die nach wie vor hohe weltweite Nachfrage nach Rohöl befriedigen zu können.
+ Technologisch und qualitativ führend im expandierenden High-tech Segment Richtbohrungen
+ Zählt daher zu den wichtigsten Zulieferern der Ölservicebranche
+ Wenig Wettbewerb aufgrund hochtechnologischer Nischenposition
+ Optimale Nutzung des günstigen Marktumfelds durch Kapazitätsausbau und Produktinnovationen
- Starke Abhängigkeit von drei Hauptkunden (über 60 % des Umsatzes)
- Abhängigkeit von Ölpreis und USD-Kurs
- Produktnachfrage könnte nachlassen, wenn aktuell unzugängliche Ölfelder (Irak, Nigeria, Russland) wieder Zugang zum Weltmarkt bekommen
Bewertung:
Aufgrund des guten Marktumfeldes und der langfristigen positiven Perspektive sehen wir weiteres Wachstumspotenzial und heben das Kursziel von EUR 53,00 auf EUR 58,00 an. Die starke bisherige Entwicklung des Aktienkurses in diesem Jahr zeigt, dass die positive Entwicklung des Unternehmens bereits weitgehend von den Investoren eingepreist wird. Daher bleiben wir bei unserer Empfehlung „halten“.