Kaufen-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 40,0/Aktie

Nach der starken Auftragsentwicklung im Q1 (+18% J/J) und dem angehobenen Finanzausblick für 2025 haben wir unsere Schätzungen in unserer neuen Unternehmensanalyse leicht angehoben. Unser Kursziel steigt folglich auf EUR 40,0/Aktie (zuvor: EUR 35,0), die Kaufen-Empfehlung bleibt weiter aufrecht. Wir erwarten, dass Palfinger in einen neuen, mehrjährigen Wachstumszyklus eintritt, der durch den deutschen Infrastrukturfonds und möglicherweise den Wiederaufbau der Ukraine als zusätzlichen Nachfragetreiber unterstützt wird. Palfingers Positionierung im High End-Segment und Marktanteilsgewinne dürften dazu beitragen, dass der Kranhersteller in Zukunft schneller wächst als die Branche. Einen Kurstrigger sehen wir zudem im geplanten Verkauf des 7,5%- Anteils eigener Aktien, sollte der Kurs über das Niveau Buchwert/Aktie von derzeit rund EUR 35 steigen. Die Platzierungserlöse von geschätzt rund EUR 100 Mio. würden in den Ausbau des US-Netzwerks und Entwicklung militärischer Logistikprodukte fließen.

Ausblick

Wir sehen unsere positive Einschätzung auch durch die attraktive Bewertung unterstützt trotz eines Kursplus von nahezu 50% seit Jahresbeginn. Die Palfinger-Aktie notiert mit einem EV/EBITDA von 5,8x rund 30% unter ihrem 10-Jahres-Schnitt (7,9x) und mit Abschlägen von rund 50% zu ihrem Hauptmitbewerber Hiab.