3Q24/25 Ergebnis eine Spur über den Erwartungen, Ausblick bestätigt

AT&S legte in dieser Woche die 3Q24/25-Ergebnisse vor, die eine Spur über den Markterwartungen lagen. Der Umsatz lag im 3. Quartal 2024/25 mit EUR 396,8 Mio. auf dem gleichen Niveau wie im Vorjahresquartal und saisonal bedingt um 11,9% niedriger als im Vorquartal. Der extreme Preisdruck ist in der Branche allgegenwärtig und glich die Volumenszuwächse wieder aus. Das bereinigte EBITDA erhöhte sich jedoch im 3. Quartal um 53.1% auf EUR 109 Mio, die bereinigte Marge erreichte dabei 27.5%. Um den aus dem aktuell schwierigen Marktumfeld resultierenden Effekten wie Preisdruck und Inflation gegen zusteuern, führt AT&S sein umfassendes Kostenoptimierungs- und Effizienzprogramm intensiv fort.

Des Weiteren hat AT&S den Verkauf des Werks in Ansan, Korea, an das italienische Unternehmen SO.MA.CI.S. per 31. Januar 2025 erfolgreich abgeschlossen und somit das strategische Profil des Konzerns weiter geschärft und die finanzielle Position gestärkt.

Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2024/25 wurde bestätigt. AT&S geht davon aus einen Jahresumsatz zwischen EUR 1,5 und 1,6 Mrd. zu erzielen und eine bereinigte EBITDA-Marge von 24-26% zu erreichen.

Ausblick

Die Bilanz und die Liquidität sind durch den Verkauf des Werks in Ansan, Factoring, W/C Management zum Jahresende und der neuen Kreditlinie des IFC gesichert. Jetzt muss das Management beweisen, dass es die schwankende Nachfrage und den Preisdruck in den Griff bekommt. Insgesamt ist die Erholung langsam und die Visibilität gering, aber die Inbetriebnahme der neuen Anlagen sollte der anhaltend volatilen Entwicklung insbesondere im Segment der IC-Substrate entgegenwirken. Wir sehen derzeit die zunehmenden geopolitischen Spannungen und den Zollkrieg als Haupthindernis für eine Erholung des Aktienkurses.