Kursziel auf EUR 214,5/Aktie angehoben, jedoch nach der letzten Kursrally Empfehlung von Kaufen auf Akkumulieren abgesenkt

In unserer neuen Unternehmensanalyse zur DO&CO stufen wir unsere Empfehlung von Kaufen auf Akkumulieren zurück mit neuem Kursziel EUR 214,50/Aktie (zuvor: EUR 185,0). Auf Basis der starken Halbjahreszahlen 2024/25 haben wir unsere Schätzungen für das heurige Wirtschaftsjahr weiter angehoben und erwarten nun einen Umsatz GJ 24/25 von EUR 2.188,8 Mio. (+20,3% j/j). Trotz der negativen externen Auswirkungen, insbesondere des anhaltenden Inflationsdrucks und einmaliger Anlaufkosten für die Einführung des Delta Air Lines Catering am Standort New York JFK, dürfte das Unternehmen auch beim bei operativem Resultat im Jahresvergleich deutliche Fortschritte erzielen. Für das GJ 24/25 prognostizieren wir einen EBIT von EUR 169,1 Mio. (+24,6% j/j) und einen Nettogewinn nach Minderheiten von EUR 89,4 Mio. (+35,1% j/j). Unter Berücksichtigung des expandierenden Kooperationsnetzwerks im Airline-Catering sowie weiterer Chancen im internationalen Event-Catering-Segment rechnen wir für das GJ 25/26 mit einem Umsatz von rund EUR 2,4 Mrd. und einem gleichzeitigen Nettoergebnisanstieg auf EUR 106,3 Mio.

Ausblick

Der Kurs der DO&CO-Aktie hat in den letzten drei Monaten aufgrund der erfreulichen Nachrichten, wie dem Rekordumsatz im 1H24/25 und einer Reihe von Neuaufträgen, insbesondere im Bereich Airline Catering und International Event Catering, um rund 26% zugelegt und damit unser bisheriges Kursziel von EUR 185,0/Aktie fast vollständig erreicht. Wir sind nach wie vor der Meinung, dass die Investmentstory des Unternehmens sehr attraktiv und auf aktuellen Kursniveaus noch nicht vollständig eingepreist ist. In Anbetracht der jüngsten Kursrally deutet unser neues Kursziel jedoch auf ein Aufwärtspotenzial von weniger als 20 % für die Aktie hin, weshalb wir unser Rating für DO&CO von "Kaufen" auf "Akkumulieren" herabgestuft haben.