Kaufen-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 18,80/Aktie

In unserer neuen Unternehmensanalyse zur PORR bestätigen wir unsere Kaufen-Empfehlung mit neuem Kursziel EUR 18,80/Aktie (zuvor: EUR 20). Nach den soliden Halbjahreszahlen mit festeren Margen und bestätigtem Finanzausblick 2024 haben wir unsere Schätzungen leicht angepasst. Das niedrigere Kursziel spiegelt hauptsächlich unsere höhere Schätzung zur Finanzverschuldung wider infolge von zwei Übernahmen im 2. Quartal. Diese betrafen die PANNONIA Gruppe (Kiesabbau- und Aufbereitung im Großraum Wien) und die Waggershauser Gruppe (Spezialist im Verkehrswegebau mit Fuhrpark, Asphaltmischanlage und Beteiligung an einer Baustoffrecyclinganlage).

Ausblick

Nach den positiven Halbjahreszahlen sehen wir die PORR auf gutem Weg, ihre heuriges Finanzziel einer moderaten Leistungssteigerung sowie einer Erhöhung des Betriebsergebnisses zu erreichen. Wir erwarten auch in den kommenden Quartalen eine Margenausweitung, zusätzlich unterstützt von einem strikten Kostenmanagement sowie einem steigenden Auftragsstand mit höheren Margen. Eine günstige Bewertung der PORR-Aktie im Peer Group-Vergleich unterstützt unsere positive Einschätzung. So notiert die PORR-Aktie mit einem KGV von rund 6x für 2024 rund die Hälfte unter dem Peer Group-Median. Trotz einer Eigenkapitalrendite von knapp 15%, die über dem Peer Group Median liegt, handelt die PORR-Aktie aktuell rund 10% unter Buchwert.