Ergebnisse 2023 im Rahmen der Guidance, starkes Umsatzwachstum 2024 nach Katek-Übernahme

Kontron veröffentlichte diese Woche seine finalen Geschäftsergebnisse 2023, die im Rahmen der Unternehmens-Guidance lagen, jedoch etwas unter den Konsensuserwartungen aufgrund von Einmaleffekten im Zusammenhang mit der Transformation von IT zu OT-Geschäft. In Summe stieg der Umsatz 2023 um 15% J/J auf EUR 1,23 Mrd. und das Konzernergebnis erreichte EUR 75,3 Mio. Der Auftragseingang legte 2023 auf EUR 1,45 Mrd. zu (+6,5% J/J) und liegt somit über dem Umsatz des Vorjahres. Kontron startet mit einem Rekordauftragsbestand von EUR 1,69 Mrd. ins Jahr 2024. Der Vorstand schlägt eine Dividende von EUR 0,50/Aktie für 2023 vor (2022: EUR 1,0/Aktie nach Verkauf des IT-Service-Geschäfts).

Das Geschäftsjahr 2023 war geprägt von der Konzentration auf das IOT-Geschäft einschließlich Akquisitionen nachdem das IT-Service-Geschäft 2022 verkauft worden war. Anfang 2024 setzte Kontron mit der Übernahme eines 59,4%-Anteils an der Katek einen weiteren wichtigen Schritt, sein Produktportfolio bei regenerativen Energien und im Bereich Aerospace weiter auszubauen. Nach Abschluss der Übernahme des 59,4%-Anteils plant Kontron, demnächst das Pflichtangebot an die übrigen Aktionäre zu lancieren.

Das Management erwartet 2024 einen Konzernumsatz von zumindest EUR 1,9 Mrd. und ein Nettoergebnis von rund EUR 100 Mio. zu erwirtschaften. Darin ist die Konsolidierung der Katek ab 1 März 2024 berücksichtigt.

Ausblick

Wir sehen die künftige Wachstumsdynamik weiterhin positiv, wobei Katek natürlich dazu beitragen wird, spätestens im GJ 25 die Umsatzmarke von 2 Mrd. EUR zu überschreiten. Aus Rentabilitätssicht wird Katek in den kommenden Quartalen noch verwässernd wirken. Aus Bewertungssicht wird Kontron nach wie vor mit einem enormen Abschlag von etwa 50 % auf das EV/EBITDA und das KGV von 8,3x bzw. 14x für das GJ24e und 5,5x bzw. 10x für das GJ25e gehandelt. Kurzfristig gibt es zwar keinen wirklichen Kurstrigger, da wir den Verlauf der Katek-Integration abwarten müssen, mittelfristig besteht jedoch attraktives Wachstumspotenzial.