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Datum/Zeit: 01.12.2023 19:31
Quelle: Erste Bank

Kaufen-Empfehlung mit neuem Kursziel EUR 32,50/Aktie bestätigt



Wir haben nach der positiven Gewinnwarnung für das abgelaufene Geschäfts jahr 2022/23 unsere Schätzungen an die neue Guidance angepasst. Wir bestätigen unsere Kaufen-Empfehlung mit neuem Kursziel EUR 32,50/Aktie (zuvor: EUR 30,50). Haupttreiber unseres höheren Kursziels ist der gegenüber unserem letzten Report gestiegene Marktwert des 12,63%-Anteils am Verbund, teilweise ausgeglichen durch eine erwartete höhere Nettoverschuldung. Die EVN präsentiert am 14. Dezember ihr Jahresergebnis 2023/24. Entsprechend der neuen Guidance erwarten wir ein Konzernergebnis von knapp EUR 530 Mio. und eine Dividende von in Summe EUR 1,14/Aktie inklusive Sonderdividende von EUR 0,62/Aktie.

Ausblick

Die EVN-Aktie bleibt trotz ihrer starken Kursperformance günstig bewertet. Zieht man den aktuellen Marktwert des Verbund-Anteils von der Marktkapitalisierung der EVN ab, würde der Markt das operative Geschäft der EVN mit nur rund EUR 1,3 Mrd. bewerten bei einem geschätzte EBITDA 2022/23 von rund EUR 850 Mio. Gegenüber unserem letzten Report im Juni 2023 hat sich dieser Wert zwar in etwa verdoppelt, dennoch läge die Bewertung des EVN-Geschäfts bei einem KGV von nur 3,5x für 22/23 bzw. etwas über 4x für 23/24. Zudem notiert die Aktie auch mit Abschlägen zur Peer Group, was unsere positive Einschätzung bestätigt.

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