Ergebnisse 2022 leicht über Erwartungen; gedämpfter Ausblick 2023 mit EBITDA Rückgang auf EUR 70-90 Mio.

Semperit präsentierte diese Woche ihre Ergebnisse 2022, die leicht über unseren konservativen Schätzungen lagen. Aufgrund des im Dezember 2022 besiegelten Vertrags zum Verkauf der Sparte Sempermed war dieser Teil im Konzernabschluss nun zum ersten Mal separat als aufgegebener Geschäftsbereich dargestellt. Semperit stellte jedoch auch eine konsolidierte Darstellung (vergleichbar mit der bisherigen Datenpräsentation) zur Verfügung. Demnach fiel der Konzernumsatz um 10,5% auf EUR 1,06 Mrd. Während sich die Umsätze in der Medizinsparte nahezu halbierten, steigerte das Industriesegment seinen Umsatz im Jahresabstand um 32%. Das EBITDA fiel um 75% auf EUR 90,5 Mio. und das Nettoergebnis nach Minderheiten rutschte mit EUR – 5,5 Mio. leicht in die Verlustzone (2021: EUR 246,6 Mio.). Betrachtet man allein die Industriesparte so zeigt sich ein deutlich positiveres Bild. Der Umsatz im fortgeführten Geschäftsbereich stieg um 29,6% j/j auf EUR 779,8 Mio. und das EBITDA legte um 86,2% auf EUR 100,5 Mio. zu. Preissteigerungen sowie Lohnsteigerungen konnten zeitnah durch die Anhebung der Verkaufspreise weitergereicht werden. Das negative Nettoergebnis nach Minderheiten ist dabei auf das aufgegebene Segment Sempermed zurückzuführen (mit einem negativen Ergebnis nach Steuern von EUR – 44 Mio.). Der Vorstand bestätigte seinen Vorschlag zur Ausschüttung einer Basisdividende von EUR 1,50/Aktie sowie einer bedingten Zusatzdividende von EUR 2,00-3,50/Aktie für das GJ 2022.

Ausblick

Für das Geschäftsjahr 2023 erwartet das Management einen Rückgang beim EBITDA des fortgeführten Geschäftsbereichs auf EUR 70- 90 Mio. (2022: EUR 100,5 Mio.). In Bezug auf den Verkauf des Medizingeschäfts wird mit einem ersten Closing (die Produktion von Untersuchungshandschuhen und die gesamte Vertriebs- und Distributionsorganisation des Sektors Medizin) Mitte des Jahres 2023 gerechnet. Das Management erwartet weiterhin eine negative Ergebnisentwicklung des aufgegebenen Medizingeschäfts, welches bis zum Closing von Semperit getragen wird. In Summe deutet die EBITDA-Guidance auf einen kurzfristig eher herausfordernden Ausblick hin mit einigen Unsicherheitsfaktoren. Wir erwarten daher, dass die weitere Erholung des Aktienkurses noch dauern wird. Die entscheidenden Kurseinflussfaktoren bleiben für uns die nächsten Schritte zum Ausbau des Industriesegments, abgesehen von Wachstumsinvestitionen (vor allem im Segment Semperflex) auch mögliche Übernahmen.